投资评级 - 食品饮料行业投资评级为"看好"（维持）[1] 核心观点 - 白酒短期承压但长期价值凸显，当前市场预期低、估值低且头部酒企具备高股息特征，中报后可关注贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖等头部企业[4][12] - 新消费领域（如功能性饮料、休闲零食）因渠道与品类红利表现强劲，建议布局盐津铺子、西麦食品、东鹏饮料等标的[5][13] - 8月4日-8月8日食品饮料指数涨幅0.6%，跑输沪深300指数0.6个百分点，子行业中零食（+3.9%）、软饮料（+3.0%）、肉制品（+2.7%）领涨[4][14] 市场表现 - 食品饮料指数周涨幅0.6%，一级子行业排名第23位，个股ST西发、西麦食品、金字火腿涨幅居前[14][18] - 珍酒李渡中报预告显示上半年营收同比下滑38.3%-41.9%，净利润下滑23%-24%，反映白酒行业短期承压[4][12] 上游数据 - 8月5日全脂奶粉中标价同比+23.1%至4012美元/吨，国内生鲜乳价格同比-5.6%至3.0元/公斤[19][23] - 8月9日猪肉价格同比-21.2%至20.4元/公斤，6月生猪存栏同比+2.2%[26][29] - 进口大麦价格同比-1.3%至259.7美元/吨，进口量同比-23.2%至63万吨，啤酒企业成本压力缓解[35][36] 行业动态 - 贵州茅台五星商标纪念酒上线即售罄，销售额达1.79亿元[40] - 珍酒李渡推出"牛市"超级啤酒，零售价88元/瓶[39] - 贵州省新增三项酒类生产项目，总投资5.35亿元[39] 重点公司推荐 - 贵州茅台：分红率提升，深化改革强化长期价值[6] - 山西汾酒：产品结构升级加速全国化[6] - 西麦食品：燕麦主业稳健，新渠道拓展迅速[6] - 万辰集团：量贩零食门店扩张，新增冻品等品类[6] - 百润股份：预调酒改善趋势明确，威士忌铺货顺利[6] 数据备忘 - 需关注8月13日贵州茅台半年度报告发布[41][44] - 8月11日-17日将有7家食品饮料公司发布中报[44]