行业投资评级 - 军工行业获"强烈推荐"评级，核心逻辑为2025-2027年多重催化下内需外需高增长预期 [2][43] 核心观点 - 短期驱动因素：9月3日阅兵仪式临近带动板块热度，叠加细分领域催化（如Palantir获美国陆军100亿美元军事数字化合约、商业航天密集发星、中国船舶重组停牌等）[2][42] - 资金面：杠杆资金连续四周净流入，被动资金因指数上涨短期流出但长期看好，反映市场对2025年需求恢复的强预期 [2][42] - 估值水平：申万军工指数PE-TTM（剔除负值）75.58倍（五年分位数100%），但2025年基本面恢复预期支撑配置价值 [2][42] - 中长期逻辑：十四五任务冲刺、建军百年目标及军贸发展推动内贸/外贸双线增长，主题机会丰富（如核聚变、商业航天）[43][47] 细分领域与标的推荐 1) 内贸主线 - 陆装：天秦装备、高德红外、理工导航等 [43] - 飞机：中航沈飞、中航西飞等 [43] - 发动机：航宇科技、航发科技等 [43] - 深海/无人系统：西部材料、航天彩虹等 [43] 2) 外贸主线 - 重点标的：广东宏大、国睿科技、航天南湖 [44] 3) 新兴产业 - 核聚变：国光电气、联创光电等（美国Helion Energy聚变电厂建设催化）[47][49] - 商业航天：航天动力（银河航天低轨卫星发射及捷龙三号火箭成功发射催化）[47][48] 市场表现数据 - 指数表现：申万军工指数本周（8.4-8.8）上涨5.93%，超额沪深300指数4.69pct，年内累计涨幅21.56%（超额17.23pct）[2][14][16] - 细分领域涨幅：信息化（+8.55%）、商业航天（+8.14%）领涨，主因Palantir合约及卫星发射催化 [19][20] - 个股表现：佳缘科技（+63.29%）、北方长龙（+48.46%）等涨幅居前，西部材料（-12.66%）等回调 [21][24] 行业动态 - 航空航天：长征十二号火箭发射银河航天低轨卫星，捷龙三号火箭完成吉利星座部署 [48] - 低空经济： - 政策端：北京延庆、深圳、山东东营出台低空飞行管理及无人机应用支持政策 [50][52][53] - 技术突破：峰飞航空eVTOL完成海上平台物资运输，国产30KW航空转子发动机量产 [56][57] - 国际合作：美国拟放宽无人机超视距飞行限制，推动商用场景扩展 [60]