报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 操作上调整大概率是短期的，应坚定保持年内新高的信心，仍关注中坚力量稳预期IF和代表新质生产力的IM、IC低吸机会，逆市场情绪较为重要；期权方面趋势投资者关注品种间的强弱套利机会，波动率投资者买入宽跨式做多波动率；不同品种有不同的操作建议和价格走势预期 [2][3] 各品种情况总结 期权 - 本周上证综指再创年内新高，日成交额维持在1.5万亿上方；沪深300指数日线二连阴，周线收阳；中证1000指数站上6800，周线收阳；上证50指数日线二连阴，周线重返5周均线上方；8月15日是中金所股指期货、期权八月合约最后交易日 [2] - 各指数对应期货合约基差有不同变化，期权成交量、持仓量、PCR、隐含波动率等指标也有不同表现，部分期权最大持仓量行权价有上移情况 [2] 股指 - 8月4 - 8日当周市场表现较强，沪指突破7月30日的3636高点，最高上摸3645点，周K线上涨2.11%，深成指、创业板指数表现逊于沪指，周K线分别上涨1.25%和0.49% [3] - 8月11 - 15日，7月经济数据将出炉，三季度经济开局情况将明朗，数据表现及与预期差异或扰动市场情绪，且临近8月中下旬，中报业绩密集披露，资金或趋于谨慎 [3] 铝 - 宏观上国内7月出口增速超预期，关注政策端变化，美国关税政策落地，美联储人事变动博弈，市场对年内降息预期升温；基本面供应增量释放、消费淡季压制下，库存累库预期较强 [3] - 铝价短期或将维持高位整理运行，参考区间20000 - 21000元/吨 [3] 碳酸锂 - 电池级碳酸锂现货68000 - 70000元/吨，基差 - 6800 - 1160元/吨；期货报价67140 - 77040元/吨，周五收盘价76960元/吨，周环比下跌8040元，跌幅11.67%；锂辉石、锂云母有不同利润情况 [3] - 因枧下窝锂矿采矿许可证未获续期，市场对该锂矿停产担忧发酵，预计在得到官方确认前，关于该锂矿生产状况的博弈将持续，碳酸锂价格波动预计加剧，若该矿确定停产，碳酸锂价格中枢预计明显抬升，但需注意供需层面情况 [3] 焦煤焦炭 - 本周原煤日均产量188.3万吨，环比减5.3万吨，原煤库存476.5万吨，环比减6.8万吨，精煤日均产量75.5万吨，环比减2.2万吨，精煤库存245.7万吨，环比减2.6万吨 [4] - 主产地煤矿整体恢复偏慢，供应扰动预期仍存，但下游对高煤价接受度下降，多数煤矿执行前期订单；焦炭六轮提涨开启，双焦表现相对坚挺，预计短期回调空间有限，高位震荡运行 [4] 尿素 - 周末国内尿素市场价格偏弱运行，企业新单成交放缓，主流区域出厂报价1700 - 1730元/吨左右；当前尿素行业日产为19.40万吨，8月检修装置复产较多，预计供应压力回升 [4] - 需求端农业追肥需求结束，秋季复合肥生产开工提升，但成品库存压力大；短期尿素高供应及复合肥企业高库存对价格有强限制，期价或延续震荡偏弱运行，秋季肥及出口需求对尿素底部有支撑，主力期货盘面下方关注1700元/吨附近支撑 [4] 螺纹热卷 - 五大材周度产增需减，库存增幅略有扩大；螺纹钢增产明显，表需小幅回升，库存连续两周增加，厂库社库均有小幅累库，库存绝对量依旧偏低；热卷产需双降，需求降幅大于减产幅度，库存连增三周，主要集中在社库回升，厂库延续下降 [4] - 钢材淡季小幅累库在预期内，周末现货市场趋稳，成交一般；预计短时钢价回落空间有限，上行驱动仍存 [4] 鸡蛋 - 上周全国鸡蛋现货稳中回落，周末再度趋稳，目前基准地现货报价2.68元/斤，周度跌幅0.26元/斤，重回前期低点区间 [5] - 上周现货市场有分歧，北方回调后试涨失败，南方高价区回调，冷库蛋出库压制，大码蛋缺，中小码货源供应较充足，终端对蛋价快涨接受度有限，走货放慢，贸易环节采购情绪趋于谨慎，市场看跌情绪增强，但受中秋备货支撑，预计现货继续大幅深跌可能性不大；期货盘面升水现货明显，7月大量产业交割现实使市场对高升水合约不断做空 [5] 生猪 - 上周生猪现货整体回落，全国均价13.69元/公斤，周度下跌0.29元/公斤；目前整体供应充足但需求不振，价格承压，短期内价格预计继续下跌，虽中大猪存栏减少理论上利于稳定价格，但实际供应仍充足，加剧供需失衡，屠宰企业收购积极性不高，进一步施压价格 [5] - 本周期货盘面走势分化，近弱远强，近月供反映供大于求现实，远月反映“反内卷”的产能去除预期，单边趋势不明显，维持区间震荡行情，跨月价差反套趋势明显 [5] 白糖 - 本周白糖现货5900 - 5970元/吨，基差范围为252 - 327元/吨；ICE原糖本周15.92 - 16.47美分/磅，周五收盘价16.25美分/磅，周环比下跌0.07美分/磅，跌幅0.43%；郑糖5554 - 5735元/吨，周五收盘价为5573元/吨，周环比下跌160元/吨，跌幅2.79% [5] - 盘面原糖7月后反弹，近期震荡，ISM预计印度糖产首次估产大幅低于市场预估，原糖或获支撑；国内节奏和外盘分化，6月进口量42万吨，加工糖持续降价抢夺销区市场，产业套保力量强大；本周北方加工糖厂部分预计停机，巴西发运量和后期国内到港或不及预期，若原糖止跌反弹，加工糖难再降价，01合约当前价格将面临较大贴水，盘面大概率向上修复部分贴水 [5] 棉花 - 棉花现货15153 - 15191元/吨，基差1412 - 1432；ICE棉报65.88 - 67.72美分/磅，周环比下降0.36%，郑棉报13535 - 13730元/吨，周五收盘价13640元/吨，周环比下跌55元，跌幅0.4%；轧花厂加工利润718 - 768元/吨，纺纱厂即期利润 - 1028.2 - - 914.2元/吨 [5] - 郑棉延续弱势震荡格局，主力合约移仓换月加快，短期缺乏上行动力；新作方面新棉长势整体正常，近期天气对棉花生长影响有限，市场对2025年新棉丰产预期较强，压制远月合约价格；需求端持续承压，纺织企业开机率偏低，坯布库存偏高，出口订单不足，国内消费未见明显改善，部分纺企预计8月中下旬或有阶段性回暖，但市场普遍信心不足；中长期需关注天气变化、新棉上市节奏及下游实际消费改善程度 [5][6]