报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 出栏体重持续下降，后市预期向好，现货震荡调整，2511合约对现货价格几近平水，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货端 - 主力合约基差情况：持续降重利好后市，生猪年内远月合约震荡偏强运行 [3] - 各合约价格变化情况：远月合约价格震荡偏强 [6] - 月间价差变化：月间价差震荡调整 [9][12] 现货端 - 猪价与宰量：本周宰量稳中有增，猪价弱势调整 [15] - 区域价差：地区价差相对合理 [17] - 肥标价差：肥标价差整体震荡调整，关注接下来肥标差能否季节性走强，若能则会削弱市场降重意愿甚至促使市场增重 [19] - 鲜销与毛白价差：终端消费同比偏稳定 [21] - 相关产品比价与鲜冻价差：猪肉性价比一般，2号肉鲜冻价差走弱，冻品性价比不如鲜品 [23] - 养殖利润：自繁自养利润仍然可观，外购育肥处于微亏状态 [25] - 出栏体重：出栏体重本周继续下降，关注体重能否降到去年同期水平附近 [27] 产能端 - 能繁母猪存栏量：6月末全国能繁母猪存栏量4043万头，环比+0.1%，同比+0.1%，7月样本企业能繁母猪存栏量继续增加 [29] - 母猪淘汰情况：本周淘汰母猪价格偏弱运行，7月淘汰母猪宰杀量环比下降，市场去产能积极性一般 [32] - 母猪生产效率与新生健仔数：7月新生健仔数环比+0.06%，对应到明年1月出栏生猪量整体震荡增加 [34] - 母猪、仔猪补栏积极性：本周15Kg仔猪价格稳中偏弱运行，50Kg二元母猪价格弱势运行 [36] 屠宰端 - 屠宰量与屠宰利润等：屠宰量环比继续增加，6月定点企业屠宰量3006万头，环比-6.5%，同比+23.7%，冻品市场将逐渐进入去库阶段，对猪价的影响由利多转为中性偏空 [38] 进口端 - 2025年6月猪肉进口量约9万吨，较上月基本持平，目前猪肉进口量规模有限，对国内猪价影响比较有限 [41]