宏观经济与政策 - 中央政治局会议强调保持政策连续性稳定性，推进重点行业产能治理，预计下半年宏观政策更强调提升政策效应 [4] - 央行下半年工作会议指出继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕，可能降准降息 [5] - 国家育儿补贴制度实施方案公布，每孩每年发放3600元至3周岁，中央财政安排预算900亿元 [4] - 北京市调整住房限购政策，放开五环外限购数量，但仍需满足户籍和社保条件 [5] - 7月CPI同比0%，PPI同比-3.6%，核心CPI环比连续四个月超季节性 [9][12] - 预计8月CPI同比回落至-0.3%，PPI同比回升，全年CPI同比或0%，PPI同比-2%至-3% [13] 行业与市场策略 - 市场呈现"双轮驱动"特征：全球科技共舞下的成长品类弹性与"反内卷"牵头下周期与顺周期交易PPI修复 [15][19] - TMT板块在增量市环境下有望实现强者恒强表现，半导体周期进入上行阶段，AI需求为核心动能 [17][23] - 行业配置建议：科技成长+自主可控+军工、PPI边际改善预期顺周期品种、反内卷弹性方向、出海结构性机会、稳定型红利 [19] - 两融规模接近2万亿，占流通市值比重2.3%，与历史高点相比仍有空间 [60] - 科创板第五套上市标准重启后已有6家企业排队 [60] 重点行业动态 新能源与汽车 - 低空经济迎来纵向落地，峰飞航空2吨级eVTOL实现全球首次海上石油平台物资运输飞行 [81] - AEB乘用车整体装车率60.1%，40万以上车型几乎标配，8万以下仅2.7%，新国标计划2028年实施 [44][45] - 尊界S800上市67天大定突破1万台，智界新款R7/S7预售1小时小订突破1万台 [47] 消费与零售 - 白酒行业短期承压但已具备长期投资价值，新消费领域如功能性饮料、休闲零食有望重新成为市场主流 [49][51] - 武商集团入局仓储会员店，首家WS江豚会员店落地武汉，采取"付费会员+精选商品"模式 [72] - 淘宝即将上线大会员体系，打通饿了么、飞猪、盒马等业务 [74] 地产与基建 - 中航京能光伏REIT扩募获批，三峡能源拟发行公募REITs [40][41] - 全国68城新房成交面积同比下降18%，深圳土拍市场火热，两宗地块溢价率超10% [64][68] - 北京放开五环外商品住房限购数量，但仍需满足户籍和社保条件 [66] 科技与制造 - 光学镜头及摄像模组下游应用广泛，预计2027年中国市场供给达63.31亿颗 [35] - 国内光学镜头企业如舜宇光学、弘景光电在全球市场占有率提升，弘景光电全球全景相机镜头模组市占率超25% [36] - 建材行业碳达峰实施方案推进，水泥行业正式纳入全国碳市场，30个"六零"示范工厂项目1/3取得阶段性成果 [54] 金融与REITs - 上半年人身险业银保渠道占比达50%，头部公司同比增长48.9%，市场份额提升10个百分点 [61] - 中证REITs指数年初至今累计上涨14.75%，仓储物流REITs单周表现优异，上涨0.65% [40][42] - 信用债发行规模同比减少7%，平均加权利率2.26%，环比减少7BP [70]