中辉期货钢材周报 短期维持区间波动，中期关注现实逻辑 分析师：陈为昌 中辉黑色研究团队 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 李卫东 F0201351 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 报告日期：2025/8/8 观点摘要 【市场概况】：本周黑色板块走势有所分化，双焦在焦煤带动下进一步上行，钢材整体则呈震荡走势，表现相 对平淡。从供需看，需求端淡季特征比较明显，五大材表需环比进一步回落，7月PMI数据仍处于50以下的收 缩状态，土地成交面积以及水泥出货量未见改善；出口则因利润下滑，后续订单有一定下降。供应方面，高炉 利润维持了较高水平，钢厂盈利率再创年内新高，电炉利润较前期好转，短流程螺纹钢产量环比增加，供应端 在利润支撑下生产积极性较高。供需层面存在边际宽松的趋势，但需注意后期因阅兵等因素带来的限产影响。 【策略建议】：目前黑色系仍受"反内卷"逻辑带动，宏观预期之下市场对利多消息比较敏感。价格上涨背景下 原料端现货出现一定补库和投机需求，成材现货市场则比较冷静。在终端实际需求仍疲弱，且提振政策未出台 的背景下，市场对行情高度亦存有疑虑。短期在预期与现实博弈下或呈区 ...