报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期尿素装置检修增加供应环比减少，农业用肥需求零散，复合肥开工连续提升，其他工业需求支撑维稳，企业和港口库存累库，整体供需格局中性，预计尿素价格短期先弱后强运行，下方关注1680 - 1720支撑，上方关注1820 - 1850压力 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场变化 - 价格：尿素周度价格先强后弱，8月8日尿素2509合约收盘价1728元/吨，较上周上调19元/吨，涨幅1.11%；河南市场日均价1771元/吨，较上周上调17元/吨，涨幅0.97% [5][7] - 基差：主力基差震荡运行，周度基差区间 - 8 - 45元/吨，8月8日河南市场主力基差43元/吨，较上周基本持平，8月5日收盘基差 - 8元/吨 [5][10] - 价差：9 - 1价差走弱，表现为01合约升水，8月8日9 - 1价差 - 23元/吨，周度运行区间 - 23—— - 10元/吨 [5][10] 基本面变化 - 供应端：中国尿素开工负荷率82.72%，较上周降低2.21个百分点，气头企业开工负荷率75.47%，较上周降低3.15个百分点，日均产量18.98万吨 [5][13] - 成本端：无烟煤市场价格稳中偏强，下游采购以刚需为主，对高价煤接受度一般，截至8月7日，山西晋城S0.4 - 0.5无烟洗小块含税价820 - 890元/吨，较上周涨20元/吨 [5][16] - 需求端：农业需求分散；复合肥企业产能运行率41.5%，较上周提升2.82个百分点，库存80.04万吨，较上周增加2.32万吨，预计下周产能运行率或持续提升；三聚氰胺、脲醛树脂等其他工业需求支撑维稳 [5][19][23] - 库存端：企业库存78.3万吨，较上周增加2.6万吨，连续两周累库；港口库存79万吨，较上周增加27万吨，累积速率加快；注册仓单3623张，合计7.246万吨 [5][29] 主要运行逻辑 近期尿素装置检修增加供应环比减少，农业用肥需求零散，复合肥开工连续提升，原料补库需求预计增加，其他工业需求支撑维稳，企业库存连续两周累库，港口库存累积加快，整体供需格局中性，预计价格短期先弱后强，下方关注1680 - 1720支撑，上方关注1820 - 1850压力 [5] 重点关注 复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动 [4]