报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，政策利好情绪消退，短期预计震荡偏弱运行为主；虽夏季检修高峰期来临产量将下滑，但23年以来产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，下游光伏玻璃减产需求走弱，库存处于历史高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面碱厂检修少、供给高位，下游浮法玻璃日熔量平稳、光伏日熔量大幅下滑，终端需求走弱，厂库处于历史高位，偏空 [2] - 基差方面，河北沙河重质纯碱现货价1235元/吨，SA2601收盘价为1332元/吨，基差为 -97元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国纯碱厂内库存186.51万吨，较前一周增加3.86%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向上，中性 [2] - 主力持仓净空，空减，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素为夏季检修高峰期来临，产量将有所下滑 [3] - 利空因素包括23年以来产能大幅扩张、今年仍有较大投产计划，重碱下游光伏玻璃减产致需求走弱，“反内卷”政策情绪消退 [5] 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从前值1357元/吨降至现值1332元/吨，涨跌幅 -1.84%；重质纯碱沙河低端价从前值1255元/吨降至现值1235元/吨，涨跌幅 -1.59%；主力基差从前值 -102元变为现值 -97元，涨跌幅 -4.90% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1235元/吨，较前一日下跌20元/吨 [12] - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -23.80元/吨，华东联产法利润18.50元/吨，生产利润从历史低位回升 [15] - 纯碱周度行业开工率85.41%，预期开工率将季节性回落 [18] - 纯碱周度产量74.46万吨，其中重质纯碱42.34万吨，产量处于历史高位 [20] - 2023 - 2025年有新增产能情况，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为90.69% [25] - 全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，开工率75.19%企稳 [28] - 光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下行业减产，在产日熔量大幅下行 [31] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存186.51万吨，较前一周增加3.86%，在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡表，包含有效产能、产量、开工率等多项数据及各数据的增速情况 [35]