报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花基本面中性，01合约短期横盘整理，未来预期偏弱；当前消费淡季，金九银十行情不明朗；前期中美互加关税减少、商业库存同比降低构成利多因素，贸易谈判延期、消费淡季、总体外贸订单下降、库存增加、新棉即将大量上市构成利空因素 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC8月报显示25/26年度产量2590万吨、消费2560万吨；USDA7月报显示25/26年度产量2578.3万吨、消费2571.8万吨、期末库存1683.5万吨；海关数据显示7月纺织品服装出口267.7亿美元、同比下降0.1%，6月我国棉花进口3万吨、同比减少82.1%，棉纱进口11万吨、同比增加0.1%；农村部7月25/26年度预计产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨，整体中性 [4] - 基差：现货3128b全国均价15178，基差1378（01合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：中国农业部25/26年度7月预计期末库存823万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空 [4] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多 [4] - 预期：中美贸易谈判继续延后，低于市场预期；7月抢出口时间窗口下纺织品出口数据不理想；目前消费淡季，金九银十行情不明朗，01合约短期横盘整理，未来预期偏弱 [4] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA7月全球棉花产销预测：2025/26年度全球产量2578.3万吨，消费量2571.8万吨，期末库存1683.5万吨；各主要产棉国产量有不同变化，如中国预计产量675万吨、同比增加21.8万吨，美国预计产量317.9万吨、同比增加13.1万吨等 [9] - ICAC全球棉花供需平衡表：2025/26年度全球产量2.590万吨、同比增加40万吨（+1.6%），消费量2560万吨、基本持平，期末库存1710万吨、同比增加26万吨（+1.6%），全球贸易量970万吨、同比增加36万吨（+3.9%），价格预测考特鲁克A指数57 - 94美分/磅（中值73美分） [11] - 农业部2025/26年度7月数据：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨 [4] 持仓数据 未提及