报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个商品期货市场进行分析并给出交易策略，包括贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，各品种因基本面供需、市场情绪、政策消息等因素影响呈现不同表现，投资者可根据各品种特点制定投资决策 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 市场表现：周五贵金属震荡，国际金价涨 0.08%收于 3398 美元/盎司，国际银价涨 0.09%收于 38.325 美元/盎司 [1] - 基本面：白宫暗示金条可能不加税，美联储理事支持降息，央行 7 月增持黄金，国内黄金 ETF 资金流入，部分库存有变动 [1] - 交易策略：去美元化逻辑下建议黄金做多，工业用银趋势向下建议逢高沽空白银 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：周五铜价震荡偏强运行 [2] - 基本面：美元指数走弱，铜矿紧张，精废价差低，全球可见库存累库，消费淡季特征明显 [2] - 交易策略：短期震荡偏强运行 [2] 铝 - 市场表现：周五电解铝 2509 合约收盘价跌 0.31%收于 20685 元/吨 [2] - 基本面：供应端产能增加，需求端消费无明显好转，开工率稳定 [2] - 交易策略：预计价格震荡偏弱，建议观望 [2] 氧化铝 - 市场表现：周五氧化铝 2509 合约收盘价跌 2.19%收于 3170 元/吨 [2][3] - 基本面：供应端产能稳定，需求端电解铝厂高负荷生产 [3] - 交易策略：短期宽幅震荡，关注 3100 元支撑，可择机布局远月多单 [3] 工业硅 - 市场表现：周五主力合约收于 8710 元/吨，涨 55 元/吨，仓单量净减少 [3] - 基本面：盘面跟随焦煤上涨，“反内卷”倡议提振情绪，现货下滑，供给端复产，库存有变化，需求端部分开工率提升 [3] - 交易策略：盘面预计宽幅震荡，建议观望 [3] 碳酸锂 - 市场表现：周五主力合约 LC2511 合约收于 76,960 元/吨，涨 7.73% [3] - 基本面：宁德时代矿区停产，供给端产能开工率修复，需求旺季显现，库存累库 [3] - 交易策略：短期价格有望升至 8.5 万元/吨，后续关注复产时间和其他产区情况 [3] 多晶硅 - 市场表现：周五主力合约收于 50790 元/吨，涨 680 元/吨，仓单量增加 [3] - 基本面：供给端产量提升，库存去库，需求端排产持平，光伏装机需求悲观，新增品牌为注册品牌 [3] - 交易策略：盘面预计在 4.5 - 5.3w 之间波动 [3] 锡 - 市场表现：周五锡价震荡偏弱运行 [3] - 基本面：供应端紧张，开工率低，需求端升水低，库存去库，供需双弱，供应增加预期压制价格 [3] - 交易策略：短期区间震荡思路对待 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力 2510 合约震荡走低收于 3207 元/吨 [5] - 基本面：建材供需中性，板材需求稳定，期货贴水走阔，市场情绪冷却 [5] - 交易策略：螺纹 2510 空单持有，参考区间 3160 - 3240 [5] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力 2509 合约横盘震荡收于 793 元/吨 [5] - 基本面：供需中性偏强，铁水产量有变化，钢厂利润扩大，供应符合季节性，库存垒库或慢于规律，估值中性 [5] - 交易策略：观望为主，参考区间 770 - 810 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力 2601 合约横盘偏弱震荡收于 1213.5 元/吨 [5] - 基本面：铁水产量下降，钢厂利润收窄，焦炭提涨，库存分化，供需宽松但环比改善，期货估值偏高 [5] - 交易策略：观望为主，尝试做空焦煤 2509 合约，参考区间 1160 - 1230 [5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：上周五 CBOT 大豆下跌 [6] - 基本面：供应端近端宽松远端预期大供应，美豆优良率高，需求端南美主导，美豆新作出口需求弱 [6] - 交易策略：美豆低估值弱预期，国内内外分化，中期跟随国际成本端，关注产区天气及关税政策 [6] 玉米 - 市场表现：玉米 2509 合约偏弱运行，现货价格下跌 [6] - 基本面：小麦替代需求，麦价压制，进口谷物拍卖增加供应，贸易形势和新粮上市影响价格 [6] - 交易策略：期价预计震荡偏弱 [6] 白糖 - 市场表现：ICE 原糖 10 合约周涨幅 0.43%，郑糖 01 合约周跌幅 0.84% [7] - 基本面：巴西增产压力兑现，原糖低位震荡，国内宏观情绪降温，加工糖施压现货 [7] - 交易策略：期货市场逢高空，期权卖看涨 [7] 棉花 - 市场表现：上周五美棉期价止跌反弹，国际原油价格走弱 [7] - 基本面：国际美棉签约出口情况好，基金持仓净多率下调，国内郑棉期价反弹，出口纺织品服装有变化 [7] - 交易策略：暂时观望，以 13600 - 14000 元/吨区间震荡策略为主 [7] 原木 - 市场表现：原木 09 合约周涨幅 1.10%，部分现货价格有变动 [7] - 基本面：现货价格上涨，市场有期待，7 月进入交割行情，短期内围绕 800 元/方波动 [7] - 交易策略：观望 [7] 棕榈油 - 市场表现：上周五马棕小幅收涨 [7] - 基本面：供应端增产，需求端出口下降，阶段供强需弱，预期累库 [7] - 交易策略：短期震荡，中期偏多配，关注产区产量及生柴政策 [7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋 2509 合约延续反弹，周末现货价格略涨 [7] - 基本面：高温使产蛋率下降，需求端或增加，供应充足，蔬菜和饲料价格影响需求和成本 [7] - 交易策略：期货价格预计震荡偏弱 [7] 生猪 - 市场表现：生猪 2509 合约偏强运行，周末现货价格反弹 [8] - 基本面：消费季节性走弱，供应后移，8 月出栏增加，中期供应增加 [8] - 交易策略：期价预计震荡调整 [8] 能源化工 LLDPE - 市场表现：周五主力合约延续小幅震荡，基差偏弱，海外价格持稳，进口窗口关闭 [9] - 基本面：供给端国产供应回升，进口量预计减少，需求端农膜需求旺季启动 [9] - 交易策略：短期震荡偏弱，中长期逢高布局远月合约空单 [9] PVC - 市场表现：V09 收 4998，跌 0.1% [9] - 基本面：供需弱平衡，供应端增产，需求弱，社会库存累积，现货价格有变动 [9] - 交易策略：下跌空间不大，建议观望 [9] PTA - 市场表现：PXCFR 中国价格 831 美元/吨，PTA 华东现货价格 4670 元/吨，现货基差 -18 元/吨 [9] - 基本面：PX 供应增加，PTA 供应下降，聚酯负荷和库存情况，下游负荷企稳回升 [9] - 交易策略：PX 观望，PTA 短期关注正套机会，中长期逢高沽空加工费或布局远月空单 [9] 橡胶 - 市场表现：上周胶价震荡偏强，RU2601 周涨 2.57%收于 15550 元/吨 [9] - 基本面：泰国胶水和杯胶价格有变动，现货价格上调，半钢胎和全钢胎产能利用率及库存周转天数有变化 [9][10] - 交易策略：短期震荡偏强 [10] 玻璃 - 市场表现：FG09 收 1065，涨 0.3% [10] - 基本面：产销回落，供应端日融量有变化，库存累积，下游订单和开工率情况，各工艺利润情况 [10] - 交易策略：下跌空间有限，建议观望 [10] PP - 市场表现：周五主力合约延续小幅震荡，基差偏弱，海外报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开 [10] - 基本面：供给端检修装置复产，新装置开车，供应压力上升，需求端下游行业表现分化 [10] - 交易策略：短期震荡偏弱，中长期逢高布局远月合约空单 [10] MEG - 市场表现：MEG 华东现货价格 4465 元/吨，现货基差 75 元/吨 [10] - 基本面：供应高位有提升空间，进口维持低位，库存处于历史低位，聚酯负荷和库存情况，下游负荷企稳回升 [10] - 交易策略：建议观望 [10] 原油 - 市场表现：本周油价连续下跌 [10] - 基本面：供应端关注俄罗斯出口下降情况，欧佩克+等增产，需求端美国汽油消费和柴油情况，炼厂开工率对油价有支撑 [10] - 交易策略：短期关注 SC 主力合约在 520 元/桶附近逢高做空机会 [10] 苯乙烯 - 市场表现：周五主力合约小幅震荡，华东现货报价 7320 元/吨，海外价格持稳，进口窗口关闭 [11] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存有变化，需求端下游企业亏损，成品库存高位，出口需求待释放 [11] - 交易策略：短期震荡偏弱，中长期逢高布局远月合约空单 [11] 纯碱 - 市场表现：sa09 收 1242，跌 0.4% [11] - 基本面：供需弱平衡，价格低位，仓单多，供应端开工率和库存情况，需求端光伏玻璃情况 [11] - 交易策略：建议观望 [11]