核心观点及策略 一、 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 2025 年 8 月 11 日 宏观反复 镍价震荡 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com. cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：20021040 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 镍周报 ⚫ 宏观面，美国对等关税生效，特朗普新关税政令引发药品、 芯片及半导体供应链扰动，关税风波余震未散。此外，美国 劳动力数据走弱，滞胀风险抬头，市场对美联储降息预期升 温，而特朗普仍在关注美联储的候选人竞争。 ⚫ 基本面：海外气候扰动减弱，菲律宾、印尼镍矿供给均有回 升，菲律宾8月矿价成交环降， ...