报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周海内外锂矿均有扰动，碳酸锂在过剩品种里表现更为强势，但基本面暂无明显波动，延续弱势；后期资源扰动存在反复风险，锂价或宽幅震荡，当前政策路径明确，但市场对政策预期的交易热度有所回落，锂价主要驱动在于资源端扰动风险，但锂矿并不短缺，市场库存充裕，国内江西锂矿是否停运未知，锂价随时面临回撤风险，基本面延续偏空逻辑，新能源消费增速环比转负，同比增速大幅回撤，未来有较强基数压力，消费读数预期走弱，在高锂价驱动下，供给维持强势，库存仍有较强累库预期 [4][15] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年8月8日与8月1日相比，进口锂原矿（1.3%-2.2%）价格为128美元/吨，降2.5美元/吨，降幅1.92%；进口锂精矿（5.5%-6%）价格为720美元/吨，降40美元/吨，降幅5.26%；国产锂精矿（5.5%-6%）价格为720元/吨，降40元/吨，降幅5.26%；即期汇率（美元兑人民币）为7.183，降0.03，降幅0.39%；电池级碳酸锂现货价格为7.7万元/吨，涨0.8万元/吨，涨幅11.67%；工业级碳酸锂现货价格为6.95万元/吨，降0.15万元/吨，降幅2.11%；碳酸锂主力合约价格为7.53万元/吨，涨0.68万元/吨，涨幅9.93%；电池级氢氧化锂（粗粒）价格为6.55万元/吨，涨0.05万元/吨，涨幅0.77%；电池级氢氧化锂（细粒）价格为7.07万元/吨，涨0.07万元/吨，涨幅1.00%；碳酸锂库存合计126906吨，增1636吨，增幅1.31%；磷酸铁锂价格为3.34万元/吨，涨0.03万元/吨，涨幅0.91%；钴酸锂价格为21.1万元/吨，涨0.1万元/吨，涨幅0.48%；三元材料价格（811、622）均持平 [6] 市场分析及展望 上周市场分析 - 监管与交割：截止2025年8月8日，广期所仓单规模合计18829吨，最新匹配成交价格74160元/吨，主力合约2511持仓规模32.07万手 [8] - 供给端：截止8月8日，碳酸锂周度产量18548吨，较上期增235吨，受锂价上涨驱动，锂盐厂生产积极性仍在，供给整体维持高位，但现货市场价格振幅远不及盘面，下游观望情绪浓，盘面虚强压制上游提产空间，短期基本面缺乏消纳能力，锂盐供给弹性将随产量回升而边际走弱 [8] - 锂盐进口：6月碳酸锂进口量约1.7698万吨，环比降16%，同比降10%，从智利进口约1.1853万吨，环比降11%，占比约67%，自阿根廷进口5094吨，环比降23%，占比约29%，6月碳酸锂进口均价约10120美元/吨，环比上涨约7.8%，智利6月碳酸锂出口量约1.46万吨，同环比分别为+3.4%和-30%，出口至我国的碳酸锂规模约1万吨，同环比分别为-41%和+6%，或拖累国内7 - 8月碳酸锂进口增量 [9] - 锂矿进口：6月锂矿石进口合计约60.5万吨，环比降4.8%，从澳大利亚进口25.55万吨，环比降31.2%，占比约44%，从津巴布韦进口量约10.06万吨，环比增3.3%，占比约17%，主要进口源表现稳中偏弱，新兴矿区表现亮眼，进口自南非的锂矿合计约9.8万吨，环比增86.7%，占比跃升至17%，进口自尼日利亚的锂矿约7.86万吨，环比增21.5%，近期海内外锂矿扰动频发，马里政局动荡，部分中资企业受损，赣锋与海南矿业的锂矿处于马里南部区域，目前维持正常生产，国内市场担心江西多家锂矿能否维持运转，个别锂矿关停成市场热议，短期海内外资源扰动或提振盘面情绪 [10] - 需求方面：下游正极材料，截止8月8日，磷酸铁锂产量合计约69684吨，开工率61.3%，较上期增0.6个百分点，库存42265吨，较上期增1480吨，三元材料产量合计约16070吨，开工率42.05%，较上期增0.44个百分点，库存12965吨，较上期增100吨，价格上，三元材料价格小幅探涨，磷酸铁锂动力型和储能型价格均上涨，整体硫酸镍市场热度延续，但三元排产增量不凸显，市场库存小幅累积，材料厂原料库存预期充裕，新能源汽车消费增速走弱，终端低迷或拖累消费韧性，在碳酸锂价格上涨驱动下，正极材料价格整体小幅抬升；新能源汽车，7月1 - 31日，全国乘用车新能源市场零售100.3万辆，同比增长14%，较上月下降10%，新能源市场零售渗透率54.7%，今年以来累计零售647.2万辆，同比增长30%，乘联会7月新能源销量首次出现环降，同比增速大幅回落，7月新能源汽车降价力度算术平均值约在1.7万元左右，降价幅度处于年内偏低水平，表明内卷治理路径下车企价格竞争模式有所改善，行业向高质量竞争转型，但国内补贴资金到位迟缓影响下，降价幅度收缩压制市场需求增量，2024年换新政策在7月加速发力，后期新能源消费将面临逐月递增的高基数压力，若当前消费低迷延续，新能源消费增量或将出现同比负增风险 [11][12] - 库存方面：截止8月8日，碳酸锂库存合计126906吨，较上期累库约1636吨，其中工厂库存29815吨，较上期累库约465吨，市场库存97091吨，较上期累计库约1171吨，交易所库存18829吨，较上周增加12224吨 [14] 本周展望 - 资源扰动存在反复风险，锂价或宽幅震荡，当前政策路径明确，但市场对政策预期的交易热度有所回落，锂价一枝独秀的主要驱动在于资源端的扰动风险，但现阶段锂矿并不短缺，市场库存维持充裕，且进口主产区澳洲较为稳定，海外扰动的实际规模有限，国内江西锂矿是否停运仍未可知，锂价随时面临回撤风险，基本面上延续偏空逻辑，新能源消费增速环比转负，同比增速大幅回撤，未来仍有较强基数压力，消费读数预期走弱，在高锂价驱动下，供给维持强势，库存仍有较强累库预期，短期关注矿端扰动进展 [15] 行业要闻 - 万润新能山东基地12万吨磷酸铁锂产能已建成投产，受下游需求旺盛推动，近期排产较好，产能利用率水平较高 [16] - 中国盐湖年产2万吨碳酸锂项目正式下线销售，标志着公司在高纯度锂盐规模化生产领域实现突破性进展 [16] - 赣锋锂业马里Goulamina矿山目前生产运输情况正常 [16] - 安徽海创新能源材料有限公司规划在安徽省芜湖经开区新建年产50万吨高性能磷酸铁锂新能源电池正极材料项目，一期建设年产5万吨磷酸铁锂正极材料及配套设施已于去年实现当年开工、当年投产 [16] 相关图表 - 报告包含碳酸锂期货价格、电池级氢氧化锂价格、进口锂精矿（6%）价格走势、碳酸锂产量合计、电池级碳酸锂产量、碳酸锂供给结构、碳酸锂进口、氢氧化锂产量合计、电池级氢氧化锂产量、氢氧化锂产量结构、磷酸铁锂价格、磷酸铁锂产量、三元材料价格走势、三元材料产量、磷酸铁锂电池产量、三元电池产量等图表 [18][20][23][27][29]