全球市场表现 - 恒生指数单日下跌0.89%，年内累计上涨23.92% [1] - 恒生科技指数单日下跌1.56%，年内累计上涨22.21% [1] - 美国纳斯达克指数单日上涨0.98%，年内累计上涨11.08% [1] - 德国DAX指数单日下跌0.12%，年内累计上涨21.37% [1] - 日本日经225指数单日上涨1.85%，年内累计上涨4.83% [1] 港股分类指数表现 - 恒生金融指数单日下跌0.86%，年内累计上涨27.45% [2] - 恒生地产指数单日下跌1.11%，年内累计上涨23.91% [2] - 恒生公用事业指数单日上涨0.43%，年内累计上涨4.79% [2] 行业与市场动态 - 中国7月CPI同比持平，PPI环比降幅收窄，煤炭、光伏等行业反内卷政策提振上游商品价格 [3] - 北京放松五环外商品房限购，京籍和连续缴纳社保或个税满2年非京籍购买五环外商品房不限套数 [3] - AI需求强劲，台积电7月销售额同比增长25.8%，1-7月同比增长37.6% [3] - 工业富联上半年营收和净利润同比分别增长35.6%和38.6%，二季度AI服务器营收同比增长超60% [3] - SK海力士预计2030年以前AI内存市场年均增速30% [3] 宏观经济 - 中国7月CPI同比小幅回落，PPI持平于近两年低点，终端消费品价格下跌反映最终需求疲软 [4] - 预计第三季度PPI延续低迷，第四季度可能环比复苏，企业利润逐步恢复 [4] - 2025年CPI可能保持在0.2%不变，PPI可能从2024年的-2.2%上升至2025年的-2% [4] 工程机械行业 - 7月挖掘机内销同比增长17%，出口同比增长32%，增速较6月加快 [4] - 雅下水电项目预计带来每年2-3%的工程机械需求增长 [4] - 重申对三一重工、恒立液压和中联重科的正面观点 [4] 和黄医药 - 2025年上半年肿瘤业务收入1.44亿美元，同比下降15%，全年指引下调至2.7-3.5亿美元 [5] - 中国市场关键产品收入下滑：呋喹替尼下降27%、赛沃替尼下降32%、索凡替尼下降50% [5] - 截至2025年上半年持有13.7亿美元现金，为战略布局提供灵活性 [6] - 赛沃替尼与奥希替尼联合用于EGFR-TKI耐药的MET+ NSCLC患者，PFS达7.5个月 [7] - ATTC平台成为创新新引擎，计划2025年下半年启动首个ATTC候选药物临床试验 [8] 焦点股份 - 吉利汽车目标价24港元，上行空间30% [9] - 零跑汽车目标价72港元，上行空间13% [9] - 腾讯目标价660港元，上行空间18% [9] - 阿里巴巴目标价141.2美元，上行空间17% [9] - 小米集团目标价66港元，上行空间29% [9]