金融研究 [Table_ReportType] 宏观周报 戴朝盛—宏观分析师 从业资格证号：F03118012 投资咨询证号：Z0019368 联系电话：0571-28132632 邮箱：daichaosheng@cindasc.com PPI 回升高度恐有限 期货研究报告 [Table_ReportDate] 报告日期： 2025 年 8 月 11 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 国内：7 月中国出口同比增长 7.2%，远超 wind 一致预期 5.8%。按照历 史经验，出口金额累计增速与新出口订单指数年化均值趋势上保持一致，但 近期二者有所分化，可能还是"抢出口"的影响。从高频数据来看，7 月集装 箱吞吐量仍在走高，对应出口数据继续走高。但 8 月初，我们看到集装箱吞 吐量呈现断崖式下滑态势，可继续关注，假如相关势头持续，可能意味着 8 月是拐点。 供给侧改革对 PPI 环比增速影响已出现，7 月 PPI 环比增速已较 6 月回升 了 0.2 个百分点。但 PPI 同比增速未有变化。去年 8 月 PPI 环比大幅下挫 至-0.7%，假如今年 8 月商品价格可以撑住，不呈现大幅下降趋势， ...