报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或维持区间震荡格局,美豆产区天气变数支撑美豆底部,但南美丰产和近期美豆种植天气良好压制反弹高度,国内采购进口巴西大豆到港增多,豆粕M2601预计在3060至3120区间震荡 [8] - 大豆短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港增多预期交互影响,国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部,但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面反弹高度,豆一A2509预计在4060至4160区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕基本面中性,基差贴水期货偏空,库存环比增加同比减少偏多,盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多,主力多单减少资金流出偏多 [8] - 大豆基本面中性,基差升水期货偏多,库存环比增加同比增加偏空,盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空,主力多单增加资金流入偏多 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆,美盘震荡回落,预期在千点关口附近震荡,等待美豆种植和生长情况、进口大豆到港及中美关税谈判后续指引 [12] - 国内7月进口大豆到港量维持高位,油厂豆粕库存回升,美豆天气和中美贸易谈判进入关键期,豆粕回归震荡 [12] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高,豆粕需求近期回升支撑价格,加上中美贸易谈判不确定性,豆粕回归区间震荡格局 [12] - 国内油厂豆粕库存继续回升,美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响,豆粕短期维持震荡,等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数;利空因素为国内7月进口大豆到港总量维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格;利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 7月30日至8月8日,豆粕成交均价从2956涨至3011,成交量有波动;菜粕成交均价从2640降至2660,成交量整体较低;豆菜粕成交均价价差在316 - 381之间波动 [15] - 7月31日至8月8日,大豆期货主力(豆一2509)价格在4109 - 4134之间波动,豆粕期货近月和主力合约价格均呈上升趋势,豆类现货中豆一现货(佳木斯)维持4300,豆二现货(完税价)和豆粕现货(江苏)有一定变化 [17] - 7月29日至8月8日,豆一仓单数量有减少,豆二仓单数量有增加,豆粕仓单数量先降后升 [19] - 全球大豆供需方面,2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等指标整体呈上升趋势,库存消费比在17.69% - 23.05%之间波动 [31] - 国内大豆供需方面,2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等指标有不同变化,库存消费比在18.41% - 23.79%之间波动 [32] 持仓数据 未提及
大越期货豆粕早报-20250811
大越期货·2025-08-11 13:09