报告行业投资评级 - 螺纹钢短线交易，RB2510关注【3100 - 3300】[6][7] - 双焦中性观望[31] - 铁矿石震荡偏强，09合约关注770支撑[71] 报告的核心观点 - 上周煤矿消息多致双焦期货价涨，但未带动钢价，螺纹钢期现货价窄幅震荡，基本面供需相对均衡，累库速度略加快，预计短期维持震荡格局[6] - 焦煤市场供应端扰动与需求端谨慎心态并存，短期或延续震荡运行；焦炭市场多空因素交织，短期或延续钢焦博弈格局，市场边际改善空间有限[31] - 上周铁矿盘面先涨后跌，整体波动不大，后市预计震荡偏强运行，考虑作为空配其他黑色品种时的多腿配置[71] 各品种目录总结 螺纹钢 - 行情回顾：现货价格窄幅波动，上周五杭州三级螺纹报3380元/吨，周环比持平；期货价格震荡运行，螺纹10合约收在3213元/吨，周环比上涨10元/吨；基差略有缩小，上周五螺纹10合约基差167元[13] - 钢厂利润：原料端港口焦炭价格上涨50元/吨、张家港废钢价格持稳、日照港PB粉价格上涨2元/吨；长流程钢厂即期利润下滑，华东吨钢利润约258元/吨；短流程华东即期利润微降，平电吨钢利润约62元/吨；247家样本钢厂盈利率68.40%（+3.03）[14][16] - 供需格局：上周螺纹钢产量增加10.12万吨至221.18万吨，表观需求增加7.38万吨至210.79万吨，库存增加10.39万吨至556.68万吨[23] - 估值：截至上周五收盘，螺纹钢期货价格低于电炉平电成本、高于电炉谷电成本，静态估值处于中性水平[24] - 重点数据/政策/资讯：包含美国7月非农就业数据、国债等债券利息收入增值税政策、特朗普关税政策、炼焦煤矿山产能利用率及产量库存、中国钢材出口量、黄金储备等信息[26] 双焦 - 焦煤： - 期现价格：期货收盘价呈震荡趋势，内煤主产地现货价格有涨有跌，外煤价格上涨[34][36] - 价差：山西焦煤与甘其毛都蒙煤价差企稳，期货价差走阔，基差收敛[38][40] - 供应：110家洗煤厂焦煤日均产量为52.14万吨（-0.01），开工率为61.51%（-0.80），国内主产区供应端扰动持续，整体供应偏紧[43] - 库存：整体库存下滑，总库存推算为2505.33万吨（-33.43），各环节库存有增有减[50] - 焦炭： - 价格：现货价格和期货收盘价均上涨，提涨速度放缓[52][54] - 价差：基差走阔，05 - 09焦炭期货合约价差为163.50元/吨[56][58] - 需求：247家钢厂日均铁水产量小幅波动，为240.32吨（-0.39），盈利钢厂比例68.40%（+3.03）[60][62] - 库存：整体库存小幅下降，总库存推算为962.56万吨（-8.65），各环节库存有增有减[67] 铁矿石 - 行情回顾： - 价格：现货价格上涨，上周五青岛港各品位铁矿石折盘面价及国产矿唐山66%铁精粉干基含税价均有涨幅，普氏62%价格指数周环+2.2；期货价格上周五铁矿石09合约收在790元/吨，周环+7[73] - 价差：8月8日期货主力合约螺矿比为4.07，环-0.02；超特粉、PB粉和卡拉加斯粉分别报价648、770、873元/湿吨；上周五PB粉09合约基差25元/吨，周环-5；05 - 09价差为16.5元/吨，周环-9.5[84][86] - 国内供给：6月国内原矿累计产量50859.8万吨，同比 - 8%；截至8月8日，铁精粉日均产量45.77万吨，环 - 0.53；矿企铁精粉库存78.10万吨，环 + 1.3[87][88][89] - 国外供给：截至8月1日澳洲巴西铁矿发运总量2463.9万吨，环 - 213.9，澳洲发运量1721.2万吨，环 - 72.3，巴西发运量742.7万吨，环 - 141.6；截至8月8日，西澳→青岛10.37美元/吨，周环0，巴西→青岛24.36美元/吨，周环 + 0.35[100] - 港口情况：8月1日国内45个主要港口到港量2507.8万吨，环 + 267.3；上周47港在港船数109条，环 + 13；上周国内45个主要港口日均疏港量321.85万吨，环 + 19.14[105] - 库存情况：上周国内45个主要港口铁矿石库存13712.27万吨，周 + 54.37；上周五国内247家钢厂进口铁矿库存9013.34万吨，周 + 1.25；两者总库存22725.61万吨，环 + 55.62[106] - 钢企需求：上周国内247家钢企业盈利率68.40%，环 + 3.03%；日均铁水产量240.32万吨，环 - 0.39；江阴6 - 8mm废钢市场价2120元/吨，环0[114]