报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 黄金受关税乌龙影响价差，趋势强度为 1 [2][8] - 白银小幅反弹，趋势强度为 1 [2][8] - 铜因美元弱势支撑价格，趋势强度为 0 [2][12] - 锌窄幅震荡，趋势强度为 0 [2][13] - 铅因库存减少支撑价格，趋势强度为 0 [2][16] - 锡区间震荡，趋势强度为 -1 [2][21] - 铝波动率降至历史低位，趋势强度为 0；氧化铝市场存在分歧，趋势强度为 0；铸造铝合金窄幅震荡，趋势强度为 0 [2][22][23] - 镍矿端支撑逻辑削弱，冶炼端逻辑限制弹性，趋势强度为 0；不锈钢多空博弈加剧，钢价震荡运行，趋势强度为 0 [2][24][28] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金：沪金 2510 昨日收盘价 787.80，日涨幅 0.35%；Comex 黄金 2510 昨日收盘价 3458.20，日涨幅 -0.70%；黄金 T+D 对伦敦金的价差为 399.32，较前日变动 401.81；报道称美国对瑞士征 39%关税适用于黄金产品，期金一度涨超 2%，后白宫澄清不征黄金关税 [5][8] - 白银：沪银 2510 昨日收盘价 9278，日涨幅 0.22%；Comex 白银 2510 昨日收盘价 38.510，日涨幅 -0.05%；白银 T+D 对伦敦银的价差为 4328，较前日变动 5085 [5] 铜 - 期货：沪铜主力合约昨日收盘价 78490，日涨幅 0.04%；伦铜 3M 电子盘昨日收盘价 9768，日涨幅 1.01%；沪铜主力合约昨日成交 42906，较前日变动 196；伦铜 3M 电子盘昨日成交 13222，较前日变动 2321 [10] - 现货：上海 1光亮铜价格为 73200，较前日无变动；现货对期货近月价差为 120，较前日变动 10 [10] - 新闻：美俄据称寻求达成俄乌停火协议，叠加市场对降息的预期，提振风险偏好；日本贸易代表确认 15%关税“不是叠加征收”，欧洲对美出口骤降，汽车出口暴跌 35%；对进口半成品铜等产品征收 50%关税或引发美国国内贸易商之间的竞争；6 月智利铜产量下滑，7 月回升；中国 2025 年 7 月未锻轧铜及铜材进口量为 48 万吨，连续两个月增加，且较去年同期增加 9.6%；Codelco 公司暂停全球最大地下铜矿 El Teniente 与第三方工人的合同 [10][12] 锌 - 期货：沪锌主力收盘价 22515，较前日变动 -0.29%；伦锌 3M 电子盘收盘价 2834，较前日变动 0.66%；沪锌主力成交量 81428，较前日变动 -49671；伦锌成交量 8402，较前日变动 -2270 [13] - 现货：上海 0锌升贴水为 -40，较前日变动 -5；LME CASH - 3M 升贴水为 0.5，较前日变动 12.5 [13] - 新闻：欧元区二季度经济增长明显放缓，区域内部严重分化，金融市场认为欧洲央行继续放宽政策的必要性正在降低，目前市场认为欧洲央行在 12 月前再次降息的可能性仅为 50% [13] 铅 - 期货：沪铅主力收盘价 16845，较前日变动 -0.18%；伦铅 3M 电子盘收盘价 2003.5，较前日变动 -0.17%；沪铅主力成交量 31008，较前日变动 -1423；伦铅成交量 5355，较前日变动 -456 [16] - 现货：上海 1铅升贴水为 -35，较前日无变动；LME CASH - 3M 升贴水为 -31.29，较前日变动 2.23 [16] - 新闻：美俄据称寻求达成俄乌停火协议，叠加市场对降息的预期，提振风险偏好；日本贸易代表确认 15%关税“不是叠加征收”，欧洲对美出口骤降，汽车出口暴跌 35% [16] 锡 - 期货：沪锡主力合约昨日收盘价 267780，日涨幅 -0.06%；伦锡 3M 电子盘昨日收盘价 33605，日涨幅 -0.68%；沪锡主力合约昨日成交 42882，较前日变动 -1233；伦锡 3M 电子盘昨日成交 180，较前日变动 -9 [19] - 现货：SMM 1锡锭价格为 265500，较前日变动 -2600；长江有色 1锡平均价为 268100，较前日变动 100 [19] - 新闻：包含中俄两国元首通电话、中国 7 月 CPI 同比持平、北京购房政策调整等宏观新闻 [20] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝：沪铝主力合约收盘价 20750，较 T - 1 变动 100；LME 铝 3M 收盘价 2622，较 T - 1 无变动；LME 注销仓单占比为 3.03%，较 T - 1 变动 -0.01%；电解铝企业盈亏为 3899.18，较 T - 1 无变动 [22] - 氧化铝：沪氧化铝主力合约收盘价 3211，较 T - 1 变动 -30；沪氧化铝主力合约成交量 280531，较 T - 1 变动 106217 [22] - 铸造铝合金：铝合金主力合约收盘价 20135，较 T - 1 变动 10；铝合金主力合约成交量 1954，较 T - 1 变动 -83 [22] - 新闻：中国上半年货币政策支持实体经济效果明显；中国 6 月社零同比增速放缓 [23] 镍、不锈钢 - 镍：沪镍主力收盘价 121180，较 T - 1 变动 -670；1进口镍价格为 121150，较 T - 1 变动 -200；镍板进口利润为 -1534，较 T - 1 变动 -108 [24] - 不锈钢：不锈钢主力收盘价 12985，较 T - 1 变动 -15；不锈钢主力成交量 86671，较 T - 1 变动 1172 [24] - 新闻：3 月 3 日加拿大安大略省省长福特提出或将停止向美国出口镍；4 月 27 日中国恩菲 EPC 总承包的印尼 CNI 镍铁 RKEF 一期项目成功产出镍铁；印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为；印尼计划缩短采矿配额期限；印尼镍矿开采商协会透露 2025 年产量目标；印尼某镍铁冶炼产业园因亏损暂停部分产线；印尼能源与矿产资源部要求矿产和煤炭开采公司重新提交 2026 年工作计划和预算；山东某钢厂因产能限制开启检修 [24][25][27]