报告行业投资评级 - 看空 [4] 报告的核心观点 - 原油增产对成本端压制，液化气价格低位运行；OPEC+九月份增产延续，国际油气供应宽松预期存在，压制原料端成本价格；虽PDH近期复工增加以及碳四深加工维持稳定开工，短期需求较有韧性，但终端需求仍较弱延续，整体基本面宽松；基差高位，主力仓单压制估值偏低，反套价差走至底部 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本期，液化气期货主力合约下跌，波动区间为3820 - 4000元/吨；8月CP出台大跌，进口成本大幅下挫，利空盘面以及现货市场心态；国际原油价格走跌，能化系板块下滑，液化气主力合约创年底低点；因现货价格跌幅不及期货，基差走强，周均基差华东518.6元/吨，华南515.2元/吨，山东651.2元/吨，最低可交割品定标地为华南地区 [6] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 各期货合约现值不同，环比上周和上月均有不同程度下跌；月间价差、跨月价差环比上周和上月有涨有跌；主力合约套利方面，不同类型套利的价差有变化 [10] 2025年中国主营炼厂装置检修计划 - 中石化、中石油、中海油旗下多个炼厂有装置检修计划，涉及全厂检修、部分装置检修等，检修产能和时间各异 [12] 液化气生产装置及PDH装置检修计划 - 多个生产企业有装置检修计划，包括全厂检修、部分装置检修等，正常量、损失量、检修时长不同 [13] 2025年中国PDH及液化气工厂装置检修数据统计 - PDH方面，部分企业正常生产，部分预计8月下旬存检修计划；液化气工厂装置方面，部分企业停工、重启中或正常生产，停工企业恢复时间待定或有预计停工时长 [14] 国内分地区现货市场价格 - 不同地区不同品种的LPG现货价格有涨跌变化，各地区有相应的均价及涨跌幅 [9] 国内现货市场区域间价差 - 不同地区民用气及醚化C4之间的价差有变化 [27][28][29] 国内液化气主流地区基差 - 不同地区基差有变化，且有季节性分析 [34][38][39] 液化气月间及跨月价差 - 不同合约间的月差有变化，且有不同年份的走势 [42][44][45] 液化气相关品跨品种价差 - PDH制PP盘面利润、PG - SC主力价比等有变化及走势 [47][48][49] LPG当月交割量、主力合约持仓量、仓单数量季节性分析 - 各指标有不同年份的季节性变化 [54][57] 美国丙烷/丙烯基本面 - 美国丙烷/丙烯的消费、库存、产量、出口有不同年份的变化 [60][61][62] 国内液化气商品量供给 - 国内液化气商品总量、工业气、民用气、醚后C4、C3等商品量有季节性变化，且有月度产量走势图 [70][75][76] LPG到港量、进口贸易毛利、进口来源 - LPG到港量有季节性分析，进口贸易毛利有季节性变化，中国从卡塔尔和美国进口LPG有不同年份的数据 [81][82][84] 国内分地区液化气产销率 - 不同地区LPG产销率有季节性变化 [86][90] 国内液化气分地区炼厂库存 - 不同地区LPG厂库有季节性分析，炼厂库存有季节性变化 [94] 国内液化气分地区炼厂库容量比 - 不同地区LPG炼厂库容比有季节性变化 [101][103] 华北、华东、华南地区LPG港库及港口库容比 - 各地区LPG港库有季节性分析，港口库容比有变化 [110][111][115] PDH装置利润及开工，及其他丙烯制取工艺利润 - PDH开工率及各工艺制丙烯、PP等的利润有不同年份的变化 [119][120][121] MTBE利润及开工 - MTBE开工率、地炼开工率及MTBE不同醚化利润有变化 [129][130][133] 烷基化装置利润及开工 - 92汽油 - 烷基化油价差、烷基化油开工率及山东地区烷基化油利润有变化 [135][136][138]