报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，受供应、需求、宏观利好、成本、库存等因素影响，预计维持窄幅震荡，建议观望 [6][10] - 玻璃期货处于震荡趋势，受需求、供应、政策预期等因素影响，短期将继续弱势震荡，建议空仓观望 [27][31] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 上周国内纯碱市场走势偏弱，价格波动不大，轻质纯碱主流报价1060 - 1510元/吨，重质纯碱为1060 - 1520元/吨 [6] - 供应端初期因部分企业检修趋紧，后产能逐步恢复，开工率回升至较高水平；需求端持续疲软，下游采购积极性不高，市场成交清淡 [6] - 宏观利好减弱，市场情绪从观望转为谨慎看空，虽煤炭等原材料价格上涨带来成本支撑，但高库存和供过于求的局面仍对价格形成压制，预计市场维持窄幅震荡，建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内纯碱市场稳中偏强，轻、重质纯碱价格上调，行业开工率微降，期现商拿货积极，下游刚需主导，交投温和，多数企业订单满、部分停接，观望情绪浓，政策支撑价格，但产能过剩未改，上涨空间有限，短期偏稳、局部或小涨，期货高位震荡，受政策预期与基本面矛盾主导，预期纯碱2509运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [9] - 本周策略建议：上周国内纯碱市场走势偏弱，价格波动小，供应端先因企业检修趋紧，后产能恢复、开工率回升，需求端持续疲软，成交清淡，宏观利好减弱使市场情绪从观望转为谨慎看空，高库存及供过于求压制价格，预计市场维持窄幅震荡，纯碱2601运行区间1250 - 1400，可考虑观望 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [11][14][16] - 主力资金多空流向 - 34.2，主力略微偏空，资金能量62.9，资金流入幅度较大，多空分歧89.2，变盘风险较高 [20] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周国内5mm浮法玻璃价格普遍下行，华北跌幅最大约70元/吨，其他区域下跌30 - 40元/吨，仅西北持平 [27] - 需求疲弱，下游以清库存为主，补货支撑有限，部分地区受暴雨影响出货，供应端复产增加，供需矛盾加剧，厂家灵活接单应对库存压力 [27] - 市场受弱现实与政策预期落差影响，信心不足，短期将继续弱势震荡，玻璃期货亦表现偏弱，反弹乏力，需关注库存去化及政策变化对情绪的带动，建议空仓观望 [27] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周国内5mm浮法玻璃市场整体震荡偏强，但上涨主要受政策利好推动，且后续动能减弱，部分地区出现回调或采购转淡，当前市场仍以下游刚需补库为主，供需支撑不足，玻璃期货波动较大，盘面表现疲软，政策支撑有限，基本面改善有限，预计玻璃2509预期运行区间950 - 1150，可考虑空仓观望 [30] - 本周策略建议：上周国内5mm浮法玻璃价格普降，需求弱、下游清库存，部分地区受暴雨影响，供应端复产增，供需矛盾加剧，厂家灵活接单，市场因现实与政策预期落差信心不足，短期弱势震荡，期货偏弱，需关注库存去化及政策影响，预计玻璃2509预期运行区间950 - 1150，可考虑空仓观望 [31] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [33][38][41] - 主力资金多空流向 - 88.9，主力强烈偏空，资金能量26.0，主力资金小幅流入，多空分歧96.5，变盘风险高 [46]