报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕震荡回升，受需求良好和技术性买盘支撑，油厂开机及库存处于低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期或维持区间震荡；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [8] - 菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡 [8] - 期货短期震荡偏强，单边RM2601短期在2400上方区间震荡，短线或观望；期权观望 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 - 菜粕基本面中性，基差偏空，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短期冲高回落回归区间震荡 [8] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期支撑盘面 [10] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果待中加贸易关系明朗 [10] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [10] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，油厂菜粕库存压力不大 [11] - 利空因素为6月国产油菜籽集中上市，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数，菜粕需求处于季节性淡季 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [11] 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据 [16] - 国内菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据 [18] - 进口菜籽8月到港量低于预期，进口成本小幅波动 [19] - 油厂菜籽库存回落至低位，菜粕库存维持低位，菜籽入榨量小幅增加 [21][23] - 中国水产品、鱼类、贝类和虾蟹类产量有相关数据，水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [25][27][31] - 菜粕盘面震荡回升，主力合约换月现货贴水变升水，现货价格汇总展示相关情况，豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡 [33][35][37] 持仓数据 未提及 技术面分析 - 菜粕震荡回升，受豆粕走势和需求支撑，短中期回归区间震荡格局，中加贸易关系和中美关税战影响盘面 [42] - KDJ指标高位震荡，短期盘面震荡整理，指标处于中高位，走势待观察 [42] - MACD震荡回升，短期偏强运行，红色能量放大但未超前期，后续走势需政策和豆粕指引 [42] 下周关注点 - 最重要关注点为美国大豆产区种植天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 [45] - 次重要关注点为国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况 [46] - 再次重要关注点为宏观和巴以冲突等 [46]