报告行业投资评级 - 偏空 [3] 报告的核心观点 - 供给端利空因素密集影响，国际油价弱势下行，OPEC+延续增产，俄乌和平协议推进，夏季消费旺季达到顶峰，美国关税扰动经济需求，原油中长期供需有宽松趋势，价格重心将下移 [3][6] - 交易策略为单边观望，进行多SC2509空SC2510套利 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给中长期偏空，EIA上调2025和2026年全球原油及相关液体产量预测，OPEC和IEA数据显示6月OPEC及Non - OPEC DoC国家原油产量上升 [3] - 需求中长期偏空，EIA基本维持、OPEC保持对2025和2026年全球原油及相关液体需求预测，IEA下调2025和2026年需求增速预测 [3] - 库存短期中性，美国至8月1日当周商业原油库存减少，库欣原油库存增加，成品油库存有不同变化 [3] - 产油国政策中长期偏空，OPEC+9月增产，委内原油将流入市场恢复部分产量 [3] - 地缘政治短期偏空，美俄官员努力达成协议，特朗普有相关关税威胁 [3] - 宏观金融短期偏空，特朗普对印度输美商品加征关税，可能宣布美联储新任主席 [3] 主要周度数据变动回顾 - 主要油品价格多数下跌，如SC原油、Brent原油、WTI原油等 [4] - 期货仓单数量部分减少，如FU高硫燃料油、LU低硫燃料油 [4] - 月差多数走弱，如SC C1 - C12、Brent C1 - C12等 [4] - 内外价差有不同变化，如SC - Brent、SC - WTI等 [4] - 炼厂开工率部分上升，如中国主营炼厂、美国炼厂 [4] - 原油产量美国略有下降 [4] 期货市场数据 - 行情回顾：本周油价连续下跌，截至8月8日，WTI、Brent、SC原油主力合约收盘价周度均下跌 [6] - 月差&内外价差：月差走弱，内外价差稳定 [8] - 远期曲线：近月回落明显 [20] - 裂解价差：汽柴油裂解价差回落，航煤裂解价差稳定 [27][36] 原油供需基本面数据 - 产量：6月OPEC及非OPEC国家产量增加，美国周度原油产量1328.4万桶/天且产量下降，钻井平台数减少 [46][58][70] - 库存：美国商业库存减少，库欣库存增加，西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降 [81][90] - 美国需求：汽油隐含需求小幅下降，炼厂开工率维持高位 [107] - 中国需求：炼厂产能利用率小幅下跌 [115] - 中国炼厂利润：主营炼厂毛利回升，汽柴油裂解价差反弹 [123] - 宏观金融：美元指数回落，美债收益率下跌 [136] - CFTC持仓：WTI原油投机性多头持仓下降 [146]