报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美盘目前无天气升水，中美贸易政策未有缓和，美豆承压，但下方空间预期有限 [7][8] - 中美现行政策下，巴西贴水预期偏强运行，进口成本抬升预期下，01合约预期震荡偏强，关注8月USDA供需报告结果和国内阿根廷豆粕进口情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 供应方面 - 本周美豆优良率降至69%，仍处于高位水平，未来两周产区天气正常 [7] - 巴西大豆集中到港压力下，8月国内大豆压降预期在千万吨以上，豆粕预期继续累库；10 - 1月国内买船进度偏慢，中美观行贸易政策下，远月存去库预期 [7] 需求方面 - 生猪和禽类养殖短期预期维持高存栏，支撑领用需求，但政策导向控生猪存栏和体重，预期影响远月生猪供应 [8] - 豆粕性价比较高，提货居于高位；部分地区小麦替代玉米，减少对蛋白的用量，本周豆粕远月成交放量 [8] 库存方面 - 国内大豆库存增至高位；豆粕累库速度放缓，但仍处于累库周期；饲料企业豆粕库存天数下降 [8]