报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 国内7月物价水平环比企稳，出口增长超预期，经济有积极表现但也面临一些挑战，海外经济方面美国就业数据接近衰退阈值，经济软着陆不确定性上升[2][4][54] 各部分总结 一、经济情况 - 上半年GDP为66.00万亿元，同比增长5.3%，一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2% [15] - 上半年社会消费品零售总额2458亿元，同比增长5.0%，除汽车以外的消费品零售额221990亿元，增长5.5% [15] - 上半年固定资产投资增长2.8%，其中房地产开发投资下降11.2% [15] - 1 - 6月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%，6月份同比实际增长6.8% [16] - 7月当月，我国货物贸易进出口总值3.91万亿元，同比增长6.7%，出口额、进口额7月当月增进分别为8%、4.8% [4] - 7月制造业PMI为49.5，比上月下降0.4个百分点，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别下降0.5个百分点 [5] 二、社融信贷 - 6月单月新增社融4.20万亿元，同比多增9008亿元，社会融资规模存量达430.22万亿元，同比增长8.9% [34] - 6月金融机构新增人民币贷款2.24万亿元，同比多增1100亿元，信贷余额同比增长7.1% [34] - M2余额330.29万亿元，同比增长8.3%，M1余额113.95万亿元，同比增长4.6%，M2 - M1剪刀差收窄至3.7% [34] 三、通胀指标 - 7月份，全国居民消费价格同比持平，环比上涨0.4%，核心CPI同比上涨0.8% [43] - 7月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）环比下降0.2%，同比下降3.6%，购进价格环比下降0.3%，同比下降4.5% [43] 四、海外宏观 - 7月美国新增非农就业人数初值为7.3万人，低于预期，近3个月平均新增就业仅3.5万人，市场对9月降息概率定价升至81% [54] - 7月30日美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%之间不变，2人支持降息 [55] 五、利率汇率 - 人民币对美元汇率8月延续升值势头，受美联储降息预期、国内经济数据回暖等因素驱动 [66] - 后市双向波动格局仍将延续，需警惕外部变数放大短期波动风险 [66]