报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断是偏弱预期，从估值上看上游煤头利润较高，沿海MTO利润小幅下滑，内地下游利润较差有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动上看，反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限，当前内地煤制甲醇供应逐步回归，下游MTO企业原料库存较高，港口继续累库是大概率趋势，对华东现货价格形成压制，近期焦煤情绪仍会对甲醇产生影响，但基于偏弱基本面，预计甲醇反弹空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（2025年8月8日较7日）：MA01收盘价2475元/吨，降22元/吨，降幅0.88%；MA05收盘价2439元/吨，降15元/吨，降幅0.61%；MA09收盘价2383元/吨，降5元/吨，降幅0.21% [1] - 甲醇现货价格（2025年8月8日较7日）：太仓日度均价2380元/吨，降2.5元/吨，降幅0.10%；山东日度均价2335元/吨，降7.5元/吨，降幅0.32%；广东日度均价2372.5元/吨，降7.5元/吨，降幅0.32%；陕西日度均价2135元/吨，升7.5元/吨，升幅0.35%；川渝日度均价2235元/吨，无变化；湖北日度均价2375元/吨，无变化；内蒙古日度均价2090元/吨，降15元/吨，降幅0.71% [1] - 期现价差（2025年8月8日较7日）：太仓现货 - MA为 - 95元/吨，升19.5元/吨 [1] 原料价格 - 煤炭现货价格（2025年8月8日较7日）：部尔多斯Q5500为495元/吨，升2.5元/吨，升幅0.51%；大同Q5500为562.5元/吨，无变化；榆林Q6000为572.5元/吨，无变化 [1] - 工业天然气价格（2025年8月8日较7日）：呼和浩特为3.94元/立方米，无变化；重庆为3.30元/立方米，无变化 [1] 利润情况 - 甲醇利润（2025年8月8日较7日）：煤制甲醇为445.20元/吨，降6.3元/吨，降幅1.40%；天然气制甲醇为 - 500元/吨，无变化；西北MTO为34.20元/吨，降28.8元/吨，降幅45.71%；华东MTO为 - 654.57元/吨，降13元/吨，降幅2.03% [1] - 甲醇下游利润（2025年8月8日较7日）：醋酸为204.76元/吨，降11.08元/吨，降幅5.13%；MTBE为217.68元/吨，升10元/吨，升幅4.82%；甲醛为 - 301.60元/吨，无变化；一曲歌为142元/吨，无变化 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509窄幅下调，开2391元/吨，收2383元/吨，跌12元/吨，成交298400手，持仓406384，放量减仓，交易日内除2508合约外均有成交 [1] - 国外资讯：近两日中东其它区域一套100万吨甲醇装置恢复正常运行，其它部分装置提升负荷中，近期中东某国家整体单日总产量提升 [1]