报告行业投资评级 - 长期看多，短期警惕回调 [5] 报告的核心观点 - 供给端棕榈油观望、豆油偏多、菜油中性，因马来棕榈油7月增产但8月降雨或影响产量，后续豆油供应预期下降，菜籽低库存已充分计价 [5] - 需求端棕榈油菜油中性、豆油偏多，因印尼棕榈油出口大增、马来出口减弱，美生柴和印尼B50有不确定性，未来旺季利好豆油消费 [5] - 库存上菜油棕榈油中性偏空、豆油偏多，因国内棕榈油累库，豆油库存预计达阶段性高点后去库，国内菜油库存高位去化 [5] - 宏观及政策方面棕榈油中性偏多、菜油中性偏空，因美国有降息预期，特朗普对生柴态度不确定，中加有和谈预期，欧盟对印尼棕榈油态度转好 [5] - 本周MPOB和USDA报告发布，马来7月累库或给盘面带来压力，美豆单产及面积调整也将影响油脂，多单建议持有，未入场建议观望 [5] - 交易策略上单边P2601、Y2601多单持有，套利远月多油空粕 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 远期需求增量预期及近端供应压力使近期油脂整体走出反套行情，预期基本计价情况下反套空间有限，若远月需求不及预期有月差修复风险，建议观望 [9] 油脂供需基本面 - 东南亚天气展示了过去、未来不同时段的降水、气温及距平情况 [20][22][27] - 印尼月度供需展示了产量、国内消费、出口量、期末库存等数据 [31] - 马来月度供需展示了产量、国内消费、出口量、期末库存等数据 [37] - 印度月度进口及国际豆棕价差展示了进口棕榈油、豆油、葵油数量及阿根廷豆油 - 马来棕榈油价差 [43] - 国内棕榈油进口利润及供需展示了进口累计值、日成交量、商业库存、进口成本价、进口对盘利润、月度进口数量等数据 [49] - 美豆产情展示了优良率、出苗率、开花率、结荚率等数据 [73] - 美国及巴西出口情况展示了美豆累计出口销售量、往中国累计出口销售量、累计出口量、往中国累计出口量，巴西大豆月度出口量及CNF升贴水 [82] - 中国大豆及豆油情况展示了周度到港量、压榨厂周度豆油产量、日成交量、周度豆油库存 [96] - 菜籽产区情况展示了加菜籽、欧菜籽产区未来15日降水、气温分布及加拿大土壤墒情 [97][106] - 产地菜籽出口及国内到港情况展示了菜籽FOB价、加菜籽周度出口量、加拿大出口菜油、加菜籽进口盘面榨利、国内菜籽预计到港量、国内菜油到港量 [109] - 中国油菜籽及菜油情况展示了周度压榨量、油厂菜油周度产量、提货量、周度库存 [116][120]