报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，认为国债期货难有趋势行情，股指、贵金属、天然橡胶等品种长期表现较好可做多，原油、沪铜等建议观望，部分品种如螺纹钢、铁合金等需关注政策和产业供需变化 [6][10][12] 各品种总结 国债 - 上一交易日多数合约上涨，30 年期主力合约涨 0.03%报 119.380 元等 [5] - 宏观数据平稳但复苏动能待加强，货币政策预计宽松，国债收益率处低位，预计难有趋势行情，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约 -0.24%等 [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心，但资产估值低且经济有韧性，看好长期表现，考虑做多 [10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 787.8，涨幅 0.35%等 [12] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金及美联储有望降息提供上涨动力，中长期上涨逻辑强，考虑做多黄金期货 [12] 螺纹、热卷 - 上一交易日震荡整理，唐山普碳方坯最新报价 3060 元/吨等 [14] - 政策主导行情，成材价格跟随焦煤，中期回归产业供需逻辑，房地产下行压制螺纹钢价格，工信部钢铁产业政策或成利多因素，热卷与螺纹钢逻辑相似，可关注回调买入机会 [14] 铁矿石 - 上一交易日震荡整理，PB 粉港口现货报价在 770 元/吨等 [16] - 政策主导行情，价格跟随焦煤，产业逻辑上需求旺盛但供应回升，中期供需格局或转弱，可关注回调买入机会 [16] 焦煤焦炭 - 上一交易日震荡整理，政策影响供应，部分煤矿停产致价格上涨，期货或延续强势，可关注回调买入机会 [18] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌 0.30%至 6046 元/吨等 [20] - 短期需求小幅回升，产量持续增加但需求增长偏弱，或延续供应过剩，成本低位有支撑，回落后可关注现货亏损区间的低位多头机会 [21][22] 原油 - 上一交易日 INE 原油大幅下行，因预期俄乌战争取得进展 [23] - 基金经理减持净多头头寸，市场焦点转移到美俄会谈，地缘政治风险缓解，原油下行，主力合约暂时观望 [24][25] 燃料油 - 上一交易日大幅下行，受阻于 5 日均线，亚洲超低硫燃料油现货价差转为贴水等 [26] - 超低硫燃料油供应太多，市场预计新加坡接受大量套利燃料油，美国关税税率不利航运市场，主力合约做缩高低硫价差 [26][27] 合成橡胶 - 上一交易日主力收涨 0.09%，山东主流价格持稳至 11600 元/吨，原料回升开工仍小幅亏损，等待盘面企稳参与反弹 [28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.68%等，宏观市场情绪降温，供应端扰动放缓，下跌空间有限，回调关注做多机会 [30] PVC - 上一交易日主力合约收跌 1.03%，供过于求基本面延续，继续大幅向下空间有限，延续底部震荡 [32] 尿素 - 上一交易日主力合约收跌 0.86%，自身供需近期走弱，短期跟随现货波动，中期偏多对待 [34][35] 对二甲苯 PX - 上一交易日主力合约下跌，跌幅 0.91%，短期供需平衡偏紧，成本原油支撑减弱，向下空间有限，或震荡调整，考虑区间操作 [36] PTA - 上一交易日主力合约下跌，跌幅 0.51%，短期供应变化不大，需求有转弱预期，成本端原油支撑减弱，加工费承压，大厂减产增多，下方支撑明显，考虑区间参与 [37][38] 乙二醇 - 上一交易日主力合约下跌，跌幅 0.63%，近端煤制装置高开工，海外装置检修增加，进口或缩减，叠加库存去化，下方有支撑，短期考虑区间参与 [39] 短纤 - 上一交易日主力合约下跌，跌幅 0.31%，短期供应维持偏高水平，需求端环比有改善，供需矛盾不大，或跟随成本震荡运行 [40][41] 瓶片 - 上一交易日主力合约下跌，跌幅 0.54%，近期装置检修增多，库存持稳，盘面有支撑，但主要逻辑在成本端，预计跟随成本端震荡运行 [42] 纯碱 - 上一交易日主力 2601 收盘于 1332 元/吨，跌幅 2.06%，供应增加，需求一般，现货市场价格上涨乏力，后市供应或延续高位调整，短期内受双焦成本支撑 [43][44] 玻璃 - 上一交易日主力 2509 收盘于 1063 元/吨，跌幅 1.39%，产线低位维持，去库速度放缓，下游拿货乏力，企业出货放缓，价格多趋稳操作，需关注现货贸易走货和地区去库情况 [45] 烧碱 - 上一交易日主力 2509 收盘于 2446 元/吨，涨幅 0.08%，供应增加，库存增加，预计下周液碱价格弱稳调整，市场偏紧格局可能转向偏宽松，关注中后期供应压力 [46][47] 纸浆 - 上一交易日主力 2509 收盘于 5162 元/吨，跌幅 0.23%，供给小幅波动，港口库存去库但同比仍高，下游需求弱，市场处于“强预期 - 弱需求 - 高库存”矛盾中，短期预计震荡偏弱 [48][49] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约收盘涨 7.73%至 76960 元/吨，宁德时代矿区停产引发担忧，采矿合规成本预计上涨，价格底部支撑抬升，但未扭转供需过剩格局，交易逻辑转向宏观叙事和矿证事件预期，单边操作难度大，未入场投资者轻仓操作 [50] 铜 - 上一交易日沪铜小幅震荡，收于 60 日均线上方，铜精矿短缺，国内冶炼费用无下降空间，中国刺激政策不如意，但美联储降息预期支撑铜价，主力合约暂时观望 [52][53] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，跌 0.26%报 267450 元/吨，矿端偏紧，佤邦复产会议提升复产预期，国内加工费低位，冶炼厂亏损，总体供应紧缺，消费清淡，预计震荡运行 [54] 镍 - 上一交易日沪镍跌 0.01%至 121150 元/吨，矿端价格走弱，港口库存累库，下游镍铁厂亏损，不锈钢盘面坚挺但现货跟涨有限，消费难言乐观，一级镍过剩，预计震荡运行 [55] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 0.83%至 3045 元/吨，豆油主连收跌 0.19%至 8388 元/吨，美豆主产区天气良好，丰产预期好，国内大豆到港量高位，油厂榨利回暖，后续供应偏宽松，豆粕调整后关注下方支撑区间多头机会，豆油阶段性高位关注多头冲高离场机会 [56][57][58] 棕榈油 - 马棕上涨，受 8 月需求预期支撑，马来西亚 7 月库存预计增加，产量增速超出口，国内 6 月进口增长，去库，考虑关注做多机会 [59][60] 菜粕、菜油 - 加菜籽收低，受 CBOT 豆油期货疲软拖累，国内进口菜籽下滑，菜油、菜粕进口有变化，库存有不同情况，考虑关注做多机会 [61][63] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，外盘棉花探底回升，7 月底全国棉花商业库存环比下降，工业库存稳中略降，7 月纺织服装出口下降，美国棉花优良率稳定，全球和美国棉花产量预估有调整，全球供需宽松，国内终端需求低迷，新年度增产预期强，建议短期观望，待反弹后逢高做空 [64][65][67] 白糖 - 上一日国内郑糖弱势下跌，外盘原糖上涨，巴西产量加速，泰国印度预期丰产，国内库存低但 10 月前进口量多，建议观望 [68][69] 苹果 - 上一日国内苹果期货小幅上涨，因红枣大涨外溢效应，今年苹果减产预期被证伪，呈小幅增产趋势，冷库库存环比减少，走货速度减缓，早熟苹果收购价格高开低走，等待反弹后逢高做空 [70][71][72] 生猪 - 昨日生猪全国均价为 13.74 元/公斤，北方市场周末猪价上涨后或偏弱，南方市场猪价或稳中窄调，月初集团场出栏量缩量，8 月消费淡季，后续出栏恢复需求支撑弱，集团降重缓慢，考虑反套策略 [73][74][75] 鸡蛋 - 上一交易日主产区鸡蛋均价为 2.87 元/斤，主销区为 3.14 元/斤，成本和利润情况，7 月存栏量增长，按补苗趋势 8 月或继续增长，主力合约下跌，8 月供应或增加，消费备货期走货不及预期，10 月供应压力或缓解，可考虑 9 - 10 反套持有 [76][77][78] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌 0.49%至 2255 元/吨，淀粉主力合约收跌 0.71%至 2642 元/吨，美国玉米主产区天气良好，国内玉米供需趋向平衡，消费回暖，库存压力减退，近月合约低位有支撑，新作合约受丰产预期和进口影响有压力，旧作合约可关注虚值看涨期权机会，淀粉产需两弱，跟随玉米行情 [79][80][81] 原木 - 上一交易日主力 2509 收盘于 830.5 元/吨，跌幅 0.30%，8 月上旬进口针叶原木海运费持平，本周到港量增加，报价多数提涨，7 月到港量低且 8 月预期未改善，下游需求提升，期货投机情绪升温，预计短期内盘面多头情绪强势 [82][83]