行业投资评级 - 公用事业行业评级为"优于大市" [1][6] 核心观点 - 煤价电价同步下行,火电盈利有望维持合理水平,推荐华电国际、上海电力等全国大型火电企业 [4][27] - 国家持续出台政策支持新能源发展,推荐龙源电力、三峡能源等新能源发电龙头企业 [4][27] - 核电公司盈利稳定,推荐中国核电、中国广核等核电运营标的 [4][27] - 高分红水电股防御属性凸显,推荐长江电力等水电龙头 [4][27] - 燃气行业推荐华润燃气、九丰能源等具有区位优势的企业 [4][27] - 环保板块推荐光大环境、聚光科技等"类公用事业"投资机会 [4][28] 市场表现 - 本周沪深300指数上涨1.23%,公用事业指数上涨1.61%,环保指数上涨2.58% [1][14] - 电力子板块中火电上涨2.88%,水电下跌0.56%,新能源发电上涨0.52% [1][14] - 燃气板块上涨3.60%,水务板块上涨0.29% [1][14] 重要政策及事件 - 山东发布新能源机制电价竞价实施细则,机制电量总规模94.67亿千瓦时 [2][16] - 浙江电力现货市场转入正式运行,成为全国第七个正式运行的电力现货市场 [2][16] - 上海新能源上网电价市场化改革,增量项目电价上限0.4155元/度 [15] - 广东调整气电容量电价,9E及以上机组调整为264元/千瓦/年 [24] 专题研究 - 广东天然气发电电价机制调整,容量电价显著提升 [3][17] - 取消变动成本补偿机制,完善天然气价格传导机制参数 [23][24] - 气电机组市场化运行有助于盈利趋于稳健 [25] 行业数据 - 6月规上工业发电量7963亿千瓦时,同比增长1.7% [52] - 1-6月全社会用电量48418亿千瓦时,同比增长3.7% [60] - 6月全国碳市场碳排放配额成交量324万吨,成交额2.26亿元 [97] - 环渤海动力煤价格665元/吨,与上周持平 [106]
公用环保202508第2期:山东 136 号文细则发布,浙江电力现货市场转正式运行
国信证券·2025-08-11 22:41