报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周国内股市震荡走升，沪指维持在3600点上方，主要宽基指数全部收涨，中证1000领涨2.51%，其余指数上涨1%左右；外部环境因美就业数据下修和政府引导流动性宽松预期，股市走强，国内因预计中美低关税期限延长和物价数据向好，市场风险偏好回升；期权市场隐波小幅下降，处于相对适中位置，持仓量PCR处于中等偏上位置；继续保持谨慎乐观观点，建议持有估值较低指数，进行相应期权策略操作[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 上周国内股市震荡走升，沪指维持在3600点上方，主要宽基指数全部收涨，中证1000领涨2.51%，其余指数上涨1%左右[1] - 外部环境方面，美就业数据大幅下修，市场定价9月降息概率升高，美政府引导市场流动性宽松预期，股市持续走强[1] - 国内方面，市场预计中美低关税期限继续延长，风险偏好回升，7月物价数据发布，CPI环比上涨0.4%好于预期，市场预期反正内卷政策产生效果，经济回暖速度加快，带动消费板块走强[1] - 拉长时间看，部分宽基指数估值低，经济刺激政策发挥效果，美联储降息临近，RMB汇率强势，内外部环境改善，保持谨慎乐观观点[1] 期权市场 - 市场止跌企稳，金融期权隐波小幅下降，处于相对适中位置，50、300期权IV在12%左右，中证1000、创业板指期权IV在17%-20%左右[2] - 期权持仓量PCR处于中等偏上的位置[2] 策略展望 - 指数止跌企稳，期权IV相对适中，可继续持有估值相对较低的指数，如沪深300、创业板指[3] - 指数连续上涨后市场风险偏好上升，两融数据走升，杠杆资金入市，若股票持仓占比大或已持有部分看涨期权，可考虑买入次近月浅虚值看跌期权进行短期避险[3] - 远期观点偏乐观，继续持有远月沪深300或创业板指看涨期权，或卖出近月上证50ETF看跌期权降低持仓成本[3] - 中证1000远月股指期货贴水虽有收窄，但绝对数值仍较大，多贴水较大的股指期货，卖出平值或虚值看涨期权的备兑策略仍有空间[3] 行情概述 - 展示了2025年8.1 - 8.8期间多种标的的收盘价、涨跌幅、IV、ΔIV、历史分位数、IV近一年中位数、期权成交量、持仓量PCR等数据，各标的均有不同程度上涨，IV有升有降[4]