报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 短期纯碱期价或震荡偏弱运行，中长期新增产能投放格局下纯碱供需宽松压力仍存，可关注宏观扰动减弱后的逢高做空机会 [5] - 玻璃期价或延续弱势震荡运行，后续需关注宏观政策影响 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 纯碱周度观点 - 供应方面，装置开工率85.41%（环比+5.15%），周产量74.47万吨（环比+4.49万吨） [5] - 需求方面，纯碱表需67.54万吨（-9.32万吨） [5] - 库存方面，纯碱企业库存186.51万吨（+1.33万吨） [5] - 核心逻辑为近期碱厂检修装置复产，供应回升，需求端表需下降，虽成本底部支撑抬升，但仍面临高供应及仓单压力 [5] 玻璃周度观点 - 供应方面，浮法日熔量15.96万吨环比持平，光伏日熔8.65万吨环比持平、同比-20.55% [6] - 库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比+3.95%，折库存天数26.4天，较上期+0.9天 [6] - 需求方面，截至20250731，全国深加工样本企业订单天数均值9.55天，环比+2.7%，同比-1.55% [6] - 核心逻辑为近期浮法玻璃供应持稳，中游货源释放使企业库存累积，需求端下游拿货积极性偏弱 [6] 品种详情分解 行情回顾 - 现货价格 - 国内纯碱现货价格震荡下行，截至2025年08月07日，华中地区重碱市场价为1300元/吨，轻碱市场价为1200元/吨 [11] - 纯碱主力合约价格震荡偏弱，截至2025年08月07日沙河地区纯碱基差为-100元/吨（环比上周-100元/吨） [14] - 玻璃期价大幅下跌，沙河地区玻璃基差为80元/吨（环比上周+109元/吨） [14] 行情回顾 - 价差 - 截至2025年08月07日，纯碱9 - 1价差为-90元/吨（环比-12元/吨） [20] - 玻璃9 - 1价差为-144元/吨（环比-37元/吨） [20] - 玻璃 - 纯碱套利价差为281元/吨（环比+151元/吨） [20] 基本面 - 供应 - 纯碱周产量74.47万吨（环比+4.49万吨），轻碱产量32.12万吨（+2.01万吨），重碱产量42.35万吨（+2.48万吨），碱厂检修装置复产，供应将回升 [26] - 国内玻璃生产线296条，其中在产223条，冷修停产73条，全国浮法玻璃日产量15.96万吨环比持平，本周产量111.7万吨，环比+0.16%，同比-5.94%，光伏日熔量8.65万吨，环比持平，同比-20.55% [46] 基本面 - 库存 - 截至2025年08月07日，纯碱企业库存186.51万吨（+1.33万吨），轻碱库存71.76万吨（+0.86万吨），重碱库存114.75万吨（+0.47万吨） [39] - 本周纯碱表需67.54万吨，环比减少9.32万吨，轻碱表需29.66万吨，需求环比减少5.37万吨，重碱表需37.88万吨，环比减少3.95万吨 [43] - 全国浮法玻璃样本企业总库存6184.7万重箱，环比+3.95%，同比-8.18%，折库存天数26.4天，较上期+0.9天，截至20250731，全国深加工样本企业订单天数均值9.55天，环比+2.7%，同比-1.55% [50] 基本面 - 利润 - 截至2025年8月07日，中国氨碱法纯碱理论利润56元/吨，环比-0.9元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为68元/吨，环比-38元/吨 [53]