量化模型与构建方式 1. 模型名称：价值50组合 - 模型构建思路：基于价值风格因子构建的高beta弹性组合，旨在捕捉价值风格的市场超额收益[7] - 模型具体构建过程： 1. 选取国证价值指数作为基准 2. 通过价值因子（如PB、PE等）筛选成分股 3. 加权方式未明确说明，但隐含等权或因子加权逻辑[7][8] 2. 模型名称：价值均衡50组合 - 模型构建思路：在价值风格基础上引入均衡配置逻辑，追求长期稳健超额收益[7] - 模型具体构建过程： 1. 同样以国证价值为基准 2. 结合风险控制因子调整权重 3. 通过动态再平衡降低组合波动[7][8] 3. 模型名称：成长50组合 - 模型构建思路：聚焦成长风格因子（如营收增长率、净利润增长率）的高弹性组合[7] - 模型具体构建过程： 1. 以国证成长指数为基准 2. 筛选高成长性股票 3. 采用与价值50类似的加权方式[7][8] 4. 模型名称：成长均衡50组合 - 模型构建思路：在成长风格中引入风险分散机制[7] - 模型具体构建过程： 1. 基准与成长50相同 2. 通过行业/市值中性化处理控制风险暴露[7][8] 5. 模型名称：小盘50组合 - 模型构建思路：利用小盘股的高波动特性构建组合[7] - 模型具体构建过程： 1. 以国证2000指数为基准 2. 筛选市值最小的前50只股票 3. 隐含动量因子辅助选股[7][8] 6. 模型名称：小盘均衡50组合 - 模型构建思路：在小盘风格中控制极端波动风险[7] - 模型具体构建过程： 1. 基准与小盘50相同 2. 引入波动率因子调整权重 3. 限制单一股票最大暴露[7][8] --- 模型的回测效果 | 模型名称 | 周收益率 | 月收益率 | 年收益率 | 超额收益（年） | 最大相对回撤 | |---------------------|----------|----------|----------|----------------|--------------| | 价值50组合 | 2.19% | 2.40% | 14.90% | 9.41% | 2.35% | | 价值均衡50组合 | 3.14% | 3.64% | 13.62% | 8.13% | 3.99% | | 成长50组合 | 1.67% | 0.95% | 6.11% | 2.48% | 3.61% | | 成长均衡50组合 | 2.16% | 2.22% | 10.54% | 6.91% | 6.11% | | 小盘50组合 | 3.34% | 4.45% | 41.08% | 21.26% | 6.23% | | 小盘均衡50组合 | 3.85% | 4.49% | 31.48% | 11.66% | 4.56% | 数据来源：[8][27][30] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：价值因子 - 因子构建思路：通过估值指标识别低估股票[7] - 因子具体构建过程： - 典型指标：PB=市值/净资产，PE=市值/净利润 - 标准化处理：$PB_{score} = \frac{PB_i - \mu_{PB}}{\sigma_{PB}}$ - 复合价值得分：$Value = w_1 \times PB_{score} + w_2 \times PE_{score}$[7] 2. 因子名称：成长因子 - 因子构建思路：捕捉企业盈利增长潜力[7] - 因子具体构建过程： - 核心指标：营收增长率、净利润增长率 - 动量调整：$Growth = \alpha \times GR_{revenue} + (1-\alpha) \times GR_{profit}$[7] 3. 因子名称：小盘因子 - 因子构建思路：利用市值效应获取溢价[7] - 因子具体构建过程： - 直接取对数市值：$Size = \ln(MarketCap)$ - 逆序标准化：$Size_{score} = 1 - \frac{Size_i - \min(Size)}{\max(Size)-\min(Size)}$[7] --- 因子的回测效果 注：报告中未单独披露因子级回测指标，仅展示组合层面的因子效果[8][27][30]