报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡，棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害；国际方面需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度比往年提前4到7天，7月新疆气温持续偏高，面临较高热害风险，库存总量持续减少，下游市场呈淡季特征，纺织企业采购谨慎，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年8月10 - 11日，美白糖从16.27美元涨至16.54美元，涨幅1.66%；美棉花从66.64美元涨至66.84美元，涨幅0.30% [3] 现货价格 - 2025年8月8 - 11日，南宁白糖从5950.0元涨至5960.0元，涨幅0.17%；昆明白糖维持5825.0元，涨幅0.00% [3] - 棉花指数328从3281降至3280，跌幅 - 0.11%；新疆棉花从15100.0元降至15050.0元，跌幅 - 0.33% [3] 价差速览 - 2025年8月10 - 11日，白糖SR01 - 05从43.0降至42.0，跌幅 - 2.33%；SR05 - 09从 - 150.0升至 - 147.0，跌幅 - 2.00%；SR09 - 01从107.0降至105.0，跌幅 - 1.87% [3] - 棉花CF01 - 05维持50.0，涨幅0.00%；CF05 - 09从110.0涨至150.0，涨幅36.36%；CF09 - 01从 - 160.0降至 - 200.0，涨幅25.00% [3] - 白糖01基差维持252.0，涨幅0.00%；05基差从295.0降至294.0，跌幅 - 0.34%；09基差从145.0涨至147.0，涨幅1.38% [3] - 棉花01基差从1378.0降至1281.0，跌幅 - 7.04%；05基差从1428.0降至1331.0，跌幅 - 6.79%；09基差从1538.0降至1481.0，跌幅 - 3.71% [3] 进口价格 - 2025年8月8 - 11日，棉花cotlookA维持77.75，涨幅0.00% [3] 利润空间 - 2025年8月8 - 11日，白糖进口利润维持1619.5，涨幅0.00% [3] 期权 - SR601C5600隐含波动率为0.0856，期货标的为SR601，历史波动率为5.86；SR601P5600隐含波动率为0.0811 [3] - CF601C13600隐含波动率为0.107，期货标的为CF601，历史波动率为5.03；CF601P13600隐含波动率为0.0966 [3] 仓单（张） - 2025年8月8 - 11日，白糖仓单从18545.0降至18240.0，跌幅 - 1.64%；棉花仓单从8252.0降至8172.0，跌幅 - 0.97% [3] 公司相关信息 公司简介 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一 [8] - 公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位等多个会员身份 [8]