报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2509合约将在20均线上下震荡运行 ，不锈钢2510合约震荡偏强运行 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：外盘大幅上涨且价格站上20均线以上，上周挪威镍大板到货使供应增加，矿价稳定、镍铁价格稳中有升致成本线启稳小幅反弹，不锈钢库存小幅下降，新能源汽车产销数据好但三元电池装车量占比下降，中长线过剩格局不变，偏空 [4] - 基差：现货122850，基差720，偏多 [4] - 库存：LME库存211296，减少936，上交所仓单20723，增加102，偏空 [4] - 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [4] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格上涨，短期镍矿价格稳定、海运费小幅下降、镍铁价格稳中有升致成本线小幅上涨，不锈钢库存有所下降，中性 [6] - 基差：不锈钢平均价格13812.5，基差587.5，偏多 [6] - 库存：期货仓单103036，增加53，偏空 [6] - 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [6] 多空因素 - 利多因素：金九银十预期、反内卷政策 [9] - 利空因素：国内产量继续同比大幅上升且需求无新增长点，长期过剩格局不变；镍矿价格弱稳、镍铁价格弱稳，成本线在低位运行；三元电池替代比上升 [9] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货价格：8月11日，沪镍主力122130，较8月8日涨950；伦镍电15325，涨210；不锈钢主力13225，涨240 [14] - 现货价格：8月11日，SMM1电解镍122850，较8月8日涨900；1金川镍123950，涨900；1进口镍122100，涨950；镍豆124200，涨950 [14] 镍仓单、库存 - 8月8日，上期所镍库存26194吨，其中期货库存20621吨，分别增加444吨和减少753吨 [16] - 8月11日，伦镍库存211296，较8月8日减少936；沪镍仓单20723，增加102；总库存232019，减少834 [17] 不锈钢仓单、库存 - 8月8日，无锡库存61.62吨，佛山库存33.08万吨，全国库存110.63万吨，环比下降0.49万吨，其中300系库存65.76万吨，环比下降1.91万吨 [20] - 8月11日，不锈钢仓单103036，较8月8日增加53 [21] 镍矿、镍铁价格 - 8月11日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格57美元/湿吨，与8月8日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格29美元/湿吨，持平 [24] - 8月11日，高镍（湿吨）价格919元/镍点，较8月8日涨0.5；低镍（湿吨）价格3400元/吨，持平 [24] 不锈钢生产成本 - 传统成本12864，废钢生产成本13588，低镍+纯镍成本16461 [26] 镍进口成本测算 - 进口价折算123814元/吨 [29]