报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解反弹，近月月差反弹，EW价差继续反弹；9 - 10月差反弹至5.5美金/吨，基差低位（ - 5美金）震荡，FU01内外小幅走强至2.5美金 [5] - 新加坡0.5裂解震荡继续走弱，9 - 10小幅反弹至3.75美金/吨，LU11内外价差8美金上下震荡 [5] - 本周新加坡陆上大幅累库，库存历史同期最高，浮仓环比累库，沙特发货历史同期高位，本周到岸反弹，阿联酋发货环比大幅反弹，净出口大幅增加 [6] - 高硫东西方劈叉持续，目前价差引发物流变化，重质格局中新加坡380cst裂解最弱，重质原油升贴水最强，预计后续双向回归 [6] - 本周LU走弱兑现，外盘MF0.5现货小幅走弱，估值兑现，关注后续LU配额放发 [6] - 关注高硫380 EW走扩机会，LU短期空配离场 [6] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年8月5 - 11日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从410.27变为400.94，变化 - 0.57；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从460.75变为455.23，变化 - 0.20；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 2.71变为 - 2.90，变化 - 0.15等 [3] 新加坡燃料油数据 - 2025年8月5 - 11日，新加坡380cst M1从412.48变为400.86，变化 - 6.18；新加坡180cst M1从423.85变为413.85，变化 - 2.44；新加坡VLSFO M1从495.64变为484.55，变化0.21等 [3][8] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年8月5 - 11日，FOB 380cst从407.94变为391.73，变化 - 11.83；FOB VLSFO从499.20变为481.67，变化 - 6.30；380基差从 - 3.70变为 - 4.80，变化 - 0.05等 [4] 国内FU数据 - 2025年8月5 - 11日，FU 01从2852变为2781，变化 - 16；FU 05从2819变为2747，变化 - 10；FU 09从2842变为2760，变化 - 6等 [4] 国内LU数据 - 2025年8月5 - 11日，LU 01从3508变为3418，变化0；LU 05从3453变为3392，变化10；LU 09从3562变为3450，变化18等 [5]