报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期内外盘原油期货价格因供应回升和宏观情绪转弱震荡走弱 但油价已消化利空影响 预计后期震荡企稳 需警惕需求见顶回落风险 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 原油期货价格走势 国内原油期货 2509 合约自 535 元/桶一线跌至 490 元/桶附近 累计下跌超 8% [2] 宏观层面 宏观呈多空分歧局面 特朗普要求对进口半导体加征 100%关税 美联储“鸽派”力量增强 9 月降息 25 个基点概率升至 91.5% [3] 基本面 8 月初 OPEC+决定 9 月增产 54.7 万桶/日 4 - 8 月累计增产 191.9 万桶/日 需求面临季节性转弱风险 北半球夏季用油需求达峰值 未来上升空间有限 8 月 1 日当周美国炼厂开工率 96.9% 预计 8 月下旬后见顶回落 原油库存去化节奏将放缓 [4] 国际原油期货市场持仓 8 月以来国际油价震荡回落 市场做多力量减弱 8 月 5 日当周 WTI 原油期货非商业净多持仓量较前一周减少 14194 手 较 7 月均值降幅 22.57% 布伦特原油期货基金净多持仓量较前一周减少 19559 张 较 7 月均值增长 4.7% [5]