行业投资评级 - 光伏行业评级为"推荐"，预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上 [5] 核心观点 - 光伏产业链价格涨势放缓，主材环节（多晶硅、硅片、电池片、组件）价格整体持稳，辅材环节（光伏玻璃、胶膜）价格小幅波动 [3][4] - 组件价格处于博弈期，上游成本支撑加强但下游接受度有限 [8][12] - 8月硅料排产环比增长16%至12.5万吨，可能限制价格涨幅 [8] - 市场情绪向好，"反内卷"措施逐步推进 [8] 产业链价格分析 主材环节 - 多晶硅致密料/颗粒料均价44.0元/kg，环比持平 [3] - 182/210mm N型硅片均价1.20/1.55元/片，环比持平 [3] - TOPCon电池片均价0.290元/W（182mm），环比持平 [3] - TOPCon组件均价0.685元/W（182mm双玻），HJT组件0.830元/W（210mm双玻），环比持平 [3] 辅材环节 - 3.2mm镀膜光伏玻璃18.5-19元/m²，环比+1.4% [4] - 2.0mm镀膜光伏玻璃10.5-11元/m²，环比+2.4% [4] - 透明EVA胶膜5.53元/m²，环比-1.1%；POE胶膜8.19元/m²，环比持平 [4] 市场行情回顾 - 电力设备行业指数上涨1.94%，光伏设备子行业上涨1.29% [13][22] - 个股表现分化：华光环能上涨46.75%，通光线缆下跌6.46% [16][18] - 美股光伏公司中Sunrun涨幅最高达20.3% [20][23] - 电力设备行业PE（TTM）为26x，光伏设备子行业PE为19x [25][26] - 光伏设备行业PE估值分位数为19.7%，处于历史较低水平 [30][33] 投资建议 - 供给侧改革受益环节：通威股份、大全能源、信义光能等 [9] - 新技术布局环节：隆基股份（BC技术）、聚和材料（少银浆料）等 [9] - 逆变器及储能环节：阳光电源、派能科技、固德威等 [9]