报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇短期或延续低位震荡 上方受制于高库存及煤化工复产压力 下方受成本边际支撑 尽管各工艺路线亏损可能抑制开工率进一步回升 但港口库存增速超预期叠加需求季节性平淡 去库拐点仍需等待 1 - 5价差修复表明市场对中期供需矛盾缓和存在一定预期 但近月合约在港存压力下反弹空间受限 建议关注油煤价格波动对成本逻辑的传导 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差 乙二醇主力期货合约价格较前三个交易日涨35元/吨至4457元/吨 华东现货价格同步涨35元/吨至4490元/吨 基差大幅收缩35元/吨至3元/吨 1 - 5价差从 - 45元/吨小幅扩大至 - 33元/吨 远月结构仍维持贴水 市场对中期供需预期略有改善 [1] - 持仓与成交 主力合约持仓量减少5762手至19.96万手 成交量增加1.33万手至9.4万手 显示资金短线博弈增强 部分空头减仓离场 [1] - 供给端 乙二醇总开工率提升0.98个百分点至63.28% 其中煤制开工率回升2.53个百分点至58.98% 油制开工率维持66.15%高位 各工艺路线利润仍深陷亏损 但因成本倒挂并未触发大规模减产 短期供应压力持续 [1] - 需求端 聚酯工厂负荷稳定于89.42% 江浙织机负荷63.43%未见波动 终端订单偏弱导致聚酯原料刚需采购为主 需求端缺乏上行驱动 [1] - 库存端 华东主港库存单周增5.85万吨至48.57万吨 张家港库存更陡增40.6%至18万吨 到港量环比下降6.7万吨至10.17万吨 显示港口卸货提速但出货效率偏低 显性库存压力累积 [2] 产业链价格监测 - 期货与现货价格 主力合约价格从4422元/吨涨至4457元/吨 华东市场现货价从4455元/吨涨至4490元/吨 涨幅均为0.79% [4] - 价差变化 MEG基差从38元/吨降至3元/吨 降幅92.11% 1 - 5价差从 - 45元/吨扩大至 - 33元/吨 涨幅26.67% 5 - 9价差从83元/吨降至76元/吨 降幅8.43% 9 - 1价差从 - 38元/吨降至 - 43元/吨 降幅13.16% [4] - 开工负荷 乙二醇总体开工率从62.3%提升至63.3% 煤制开工率从56.5%提升至59.0% 油制开工率维持66.2% 聚酯工厂负荷和江浙织机负荷均无变化 [4] - 库存与到港量 华东主港库存从42.7万吨增至48.6万吨 涨幅13.69% 张家港库存从12.8万吨增至18.0万吨 涨幅40.62% 到港量从16.87万吨降至10.17万吨 降幅39.72% [4] 产业动态及解读 - 8月11日 上午华东美金市场商谈上移 下午横盘整理 近月船货商谈在524 - 527美元/吨区间 暂无成交听闻 [5] - 8月11日 陕西地区乙二醇市场现货报价持稳 市场均价在4000元/吨附近自提 下游业者拿货稳定 [5] - 8月11日 主流市场向上调整 华南市场持货商报价跟涨 市场成交清淡 目前在4530元/吨附近送到 [5] - 8月11日 受美俄会晤消息影响 国际油价低位运行 但周末聚酯产销放量 化工品情绪稍有提振 期货盘面向上调整 华东价格商谈参考在4485元/吨附近 [5] 产业链数据图表 报告包含乙二醇主力合约收盘价与基差 乙二醇制取利润 国内乙二醇装置开工率 下游聚酯装置开工率 乙二醇华东主港库存统计（周度） 乙二醇行业总库存等图表 [6][8][10] 附录：大模型推理过程 - 市场数据 主力合约和现货价格上涨 基差收窄 持仓量减少但成交量增加 1 - 5价差扩大 5 - 9和9 - 1价差缩小 [22] - 生产利润 各工艺路线利润亏损 煤制利润 - 314元/吨无变化 煤制开工率上升 总体开工率提升 [22] - 产业链供需 聚酯工厂和江浙织机负荷稳定 需求无增长 华东主港库存增加 到港量减少 库存累积可能压制价格 [22] - 价格走势判断 供应增加导致库存累积 需求无改善 生产利润亏损限制供应上升空间 价格可能低位震荡 上有库存压力 下有成本支撑 [23]