行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1] 核心观点 - OpenAI发布GPT-5模型，幻觉率大幅降低，与GPT-4o相比事实错误率下降45%，深度思考模式下比o3下降80% [49][53] - 多家AI应用公司财报超预期，商业化加速落地，包括Palantir、AMD、AppLovin、Duolingo、Datadog等 [4][6] - 云厂商资本开支高景气延续，微软、谷歌、Meta等科技巨头上调全年资本开支指引，微软FY26Q1 Capex指引达300亿美元，谷歌从750亿美元上调至850亿美元，Meta上调至660-720亿美元 [6] - 中国AI板块呈现海外前沿模型迭代与国产模型进化共振趋势，国产模型如GLM-4.5在12项主流评测中综合排名全球第三、国产第一、开源第一 [6] 重点公司财报AI进展 Palantir - 2025年Q2营收10.04亿美元，超预期6.86%，同比增长48%，调整后毛利率82%，营业利润率46% [14] - 美国业务营收7.33亿美元，同比增长68%，国际政府营收1.27亿美元，同比增长37% [14] - 预计Q3营收10.83-10.87亿美元，全年营收指引上调至41.42-41.5亿美元 [14] AMD - 2025年Q2营收76.85亿美元，超预期3.47%，同比增长32%，毛利率54% [19] - 数据中心板块营收32亿美元，同比增长14%，客户端与游戏板块营收36亿美元，同比增长69% [19] - 预计Q3营收87亿美元±3亿美元，中点同比增长28% [19] AppLovin - 2025年Q2广告业务收入12.6亿美元，超预期18.41%，同比增长77%，调整后EBITDA利润率81% [24] - 核心游戏业务驱动增长，自助广告平台"AXON ads manager"计划2025年10月1日以推荐制开放 [24] - 预计Q3广告业务收入13.2-13.4亿美元，调整后EBITDA 10.7-10.9亿美元 [24] Duolingo - 2025年Q2营收2.523亿美元，超预期4.85%，同比增长41%，毛利率72.4% [29] - 日活跃用户(DAU)达4770万，同比增长40%，付费用户数1090万 [29] - 预计Q3营收2.57-2.61亿美元，同比增长33.4%-35.5% [29] Datadog - 2025年Q2营收8.27亿美元，超预期4.52%，同比增长28%，毛利率80.9% [33] - 客户总数约31,400家，年经常性收入(ARR)10万美元及以上客户约3,850家 [33] - 预计Q3营收8.47-8.51亿美元，全年营收指引33.12-33.22亿美元，同比增长23%-24% [33] 全球AI动态 OpenAI - 推出开源大模型gpt-oss-120b(1170亿参数)和gpt-oss-20b(210亿参数)，支持本地运行，授权方式为Apache2.0 [36][39] - 正式发布GPT-5，引入"智能路由"系统，Pro版(200美元/月)在超高难度科学问题上刷新世界纪录 [49][53] 谷歌DeepMind - 发布Genie 3，可实时生成可互动虚拟世界，以720p分辨率和24fps帧率实时运行 [40][42] Anthropic - 推出Claude Opus 4.1，在SWE-bench Verified基准测试中得分74.5%，相比Opus 4提升2个百分点 [45][47] - 定价保持15美元/百万Token(输入)和75美元/百万Token(输出) [47]