报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 證硅操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级为★☆★，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材短期有望维持震荡偏强走势，关注商品市场整体风向变化 [2] - 铁矿预计盘面高位震荡为主 [3] - 焦炭短期内波动率放大，下方空间相对较小 [4] - 焦煤短期内大概率持续去库，价格受“反内卷”政策预期扰动较大，下方空间相对较小 [6] - 硅锰价格底部逐渐抬升，关注前高附近压力 [7] - 硅铁跟随硅锰走势为主，价格受“反内卷”政策预期扰动较大，关注前高附近压力 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡走强，螺纹和热卷表需、产量有不同变化，库存均继续累积 [2] - 铁水产量温和回落，整体维持高位，低库存格局下市场负反馈压力不大 [2] - 下游行业内需整体偏弱，钢材出口维持相对高位，“反内卷”发酵市场情绪乐观，钢价运行中枢上移 [2] 铁矿 - 今日盘面上涨，供应端全球发运环比小幅下降、同比强于去年，国内到港量环比回落，港口库存企稳回升 [3] - 需求端终端需求偏弱，高炉铁水小幅下降，钢厂盈利比例高，现阶段主动减产动力不足 [3] - 宏观层面中美关税延期，短期不确定性下降，市场投机情绪好转，基本面矛盾有限，预计盘面高位震荡 [3] 焦炭 - 日内价格上行，华东地区焦化厂限产预期又起，焦化第六轮提涨，利润好转，日产小幅抬升 [4] - 焦炭整体库存维持下降态势，贸易商采购意愿较好，碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平 [4] - 焦炭盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动大，短期内波动率放大，下方空间小 [4] 焦煤 - 日内价格大幅上行，近月合约涨停，市场对煤炭查超产预期高 [6] - 炼焦煤矿产量下降，现货竞拍成交市场好转，成交价格上涨，终端库存持平，总库存环比下降 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动大，短期内持续去库 [6] 硅锰 - 日内价格较为震荡，需求端铁水产量维持较高水平，周度产量持续抬升但提产速率不及预期 [7] - 锰矿周内价格小幅抬升，预计下半年锰矿依旧累库为主，7月份供过于求，表内库存继续去化 [7] - 硅锰价格底部逐渐抬升，受“反内卷”政策预期扰动大，关注前高附近压力 [7] 硅铁 - 日内价格较为震荡，铁水产量小幅下行维持在240以上，出口需求维持3万吨左右，边际影响较小 [8] - 金属镁产量环比小幅下行，次要需求边际小幅回落，需求整体尚可，供应大幅回升，市场成交一般，表内库存小幅累增 [8] - 硅铁跟随硅锰走势为主，价格受“反内卷”政策预期扰动大，关注前高附近压力 [8]