报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品本周多空排序变化明显，能源和有色差异扩大，截面偏强的是有色和黑色，偏弱的是能源和农产品；甲醇、浮法玻璃、铁矿、沪铅等品种在策略净值、基本面因子等方面呈现不同表现和信号 [2][4][7] 根据相关目录分别进行总结 商品板块表现 - 有色和黑色板块截面偏强，能源和农产品板块截面偏弱；黄金时序动量边际减弱，贵金属板块持仓量分化收窄；有色板块时序动量因子保持高位，但锌、铝等品种持仓量因子下降，截面动量分化扩大；黑色板块短周期动量因子边际下降，长周期动量逐步企稳；能源板块时序动量大幅下降，化工品种PTA、短纤处于截面相对偏强一端；农产品油粕期限结构差异收窄，豆油长周期动量高于豆粕 [2] 各板块因子数据 |板块|动量时序|动量截面|期限结构|持仓量| | --- | --- | --- | --- | --- | |黑色板块|0.05|-0.51|0.06|0.19| |有色板块|0.56|0.93|-0.62|-0.64| |能化板块|0.01|0.57|0.02|0.16| |农产品板块|0.41|-0.67|0.93|-1.7| |股指板块|0.31|-0.38|0.45|-0.48| |贵金属板块|0.34|/|/|0.09| [5] 甲醇情况 - 策略净值：上周供给因子走强0.01%，需求因子上行0.15%，库存因子走高0.12%，价差因子走弱0.11%，合成因子上行0.01%，本周综合信号转为中性 [4] - 基本面因子：进口到港量大幅增多，供给端空头；甲醛、冰醋酸以及MTBE装置产能利用率下降，需求端中性偏空；国内甲醇生产企业库存持续减少，库存端多头延续；甲醇盘面9 - 1价差以及进口利润因子均释放空头信号，价差端中性 [4] 浮法玻璃情况 - 策略净值：上周库存因子下行0.32%，价差因子上行0.39%，本周综合信号中性 [7] - 基本面因子：浮法玻璃产能利用率环比持平，供给端维持中性；三线城市商品房成交数量小幅增加，需求端中性；浮法玻璃企业库存增加，库存端多头延续，但强度有所走弱；国内浮法玻璃市场现货价格持续释放空头信号，价差端空头；动力煤以及管道气制浮法玻璃税前毛利均有所下滑，但因子贡献度较低，利润端中性 [7] 铁矿情况 - 策略净值：上周各因子保持不变，本周综合信号转为空头 [7] - 基本面因子：日照港和天津港的到港量大幅增加，供给端空头反馈增强，信号转为空头；钢企日均消耗量有所下降，需求端转为空头反馈，信号仍为中性；港口进口贸易矿库存累积，库存端空头反馈增强；现货价格中枢抬升，巴西图巴朗到青岛的运价小幅上涨，价差端维持多头反馈 [7] 沪铅情况 - 策略净值：上周供给因子走弱下行0.23%，合成因子走弱0.04%，本周综合信号维持中性 [7] - 基本面因子：SMM进口铅精矿价格逐渐抬升，供给端转为空头反馈，信号整体维持中性；LME库存和SHFE期货仓单库存均有所去化，库存端转为多头反馈，信号整体维持中性；LME铅周均近远月价差扩大，价差端信号转为中性 [7]