报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇的基本面判断仍是偏弱预期，从估值上看上游煤头利润高，沿海MTO利润下滑，内地下游利润差有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动上看反内卷政策对甲醇生产实际影响有限，内地煤制甲醇供应逐步回归，下游MTO企业原料库存高，港口累库概率大压制华东现货价格，预计甲醇反弹空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 甲醇期货价格：MA01收盘价2485元/吨，较2025/8/8涨10元/吨，涨幅0.40%；MA05收盘价2451元/吨，涨12元/吨，涨幅0.49%；MA09收盘价2389元/吨，涨6元/吨，涨幅0.25% [1] - 甲醇现货价格：太仓2375元/吨，较2025/8/8跌5元/吨，跌幅0.21%；山东2330元/吨，跌5元/吨，跌幅0.21%；广东2375元/吨，涨2.5元/吨，涨幅0.11%；陕西2145元/吨，涨10元/吨，涨幅0.47%；川渝2250元/吨，涨15元/吨，涨幅0.67%；湖北2375元/吨，持平；内蒙古2102.5元/吨，涨12.5元/吨，涨幅0.60% [1] - 期现价差：太仓现货 - MA为 - 15元/吨 [1] 原料价格 - 煤炭现货价格：部尔多斯Q5500为505元/吨，较2025/8/8涨10元/吨，涨幅2.02%；大同Q5500为562.5元/吨，持平；榆林Q6000为575元/吨，涨2.5元/吨，涨幅0.44% [1] - 工业天然气价格：呼和浩特3.94元/立方米，持平；重庆3.30元/立方米，持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇438.9元/吨，较2025/8/8降6.3元/吨，降幅1.42%；天然气制甲醇 - 500元/吨，持平 [1] - MTO利润：西北MTO为20.4元/吨，较2025/8/8降13.8元/吨，降幅40.35%；华东MTO为 - 643.57元/吨，涨11元/吨，涨幅1.68% [1] - 下游产品利润：醋酸200.93元/吨，较2025/8/8降3.83元/吨，降幅1.87%；MTBE217.68元/吨，降81.8元/吨，降幅37.58%；甲醛 - 301.6元/吨，持平；一曲影142元/吨，持平 [1] 重要资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509区间震荡，开2386元/吨，收2389元/吨，涨1元/吨，成交351629手，持仓372761，放量减仓，交易日内除2508合约外均有成交 [1] - 国外资讯：近两日中东其它区域一套100万吨甲醇装置恢复正常运行，部分装置提升负荷，某国家整体单日总产量提升 [1]