行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为"优于大市"（维持） [1][2] 核心观点 - 干法锂电池隔膜骨干生产企业达成"反内卷"共识，包括价格自律、科学释放产能、暂停扩产、加强产业链合作及接受社会监督 [4] - 锂电池及锂电材料行业因产能扩张加速导致竞争加剧，储能电池、磷酸铁锂正极、负极、隔膜等行业大部分企业出现显著亏损 [3][5] - 反内卷政策与价格法修正背景下，行业出清加速，市场集中度有望提升，具备成本与技术优势的头部企业盈利弹性值得期待 [3][5] 行业动态 - 8月8日干法锂电池隔膜骨干生产企业闭门座谈会召开，星源材质、恩捷股份等8家企业参会并达成五项共识 [4] - 共识内容包括：价格稳定在成本线以上、供需比参考60%合理区间、未来两年暂缓新扩产计划、加强产业链成本信息共享、建立社会监督机制 [4] 投资建议 - 建议关注锂电核心材料盈利回升机遇，推荐标的包括万润新能、湖南裕能、宁德时代、亿纬锂能、中创新航、天赐材料、新宙邦、璞泰来、科达利、恩捷股份、星源材质 [3][5] 相关公司盈利预测 - 万润新能：2025E归母净利润4.5亿元人民币，PE 11.7x [7] - 湖南裕能：2025E归母净利润18.4亿元人民币，PE 12.7x [7] - 宁德时代：2025E归母净利润656.2亿元人民币，PE 18.3x [7] - 亿纬锂能：2025E归母净利润51.9亿元人民币，PE 17.3x [7] - 中创新航：2025E归母净利润14.0亿元人民币，PE 25.4x [7] - 天赐材料：2025E归母净利润10.4亿元人民币，PE 35.1x [7] - 新宙邦：2025E归母净利润12.2亿元人民币，PE 21.5x [7] - 璞泰来：2025E归母净利润24.3亿元人民币，PE 15.4x [7] - 科达利：2025E归母净利润18.3亿元人民币，PE 16.9x [7] - 恩捷股份：2025E归母净利润3.6亿元人民币，PE 81.8x [7] - 星源材质：2025E归母净利润4.1亿元人民币，PE 38.1x [7]