总量研究 - 债券市场对股市涨跌呈现"脱敏"现象，未来债券收益率难以持续跟随股市上涨，定价将回归经济基本面与货币政策预期 [1] 基化行业 - 万华化学25Q2聚氨酯、石化、新材料等核心产品销量提升，但下游需求疲弱导致产品价格下滑，预计2025-2027年归母净利润分别为138/172/194亿元 [2] - 公司通过技术开发扩充新材料产品布局，成本优化及费用管控提升盈利能力，维持化工龙头地位 [2] 高端制造行业 - 安培龙发布股权激励计划，2025-2027年营收或归母净利润较2024年基数增长率分别不低于25.00%、56.25%、95.31%，预计2025-2027年归母净利润为1.2/1.4/1.7亿元 [3] - 当前股价对应2025-2027年PE估值分别为76、62、51倍，业绩增长潜力显著 [3] 互联网传媒行业 - 金蝶国际聚焦云订阅与AI优先战略，下调2025-2027年收入预测至69/77/85亿元，但职工薪酬减少带来利润弹性，上修归母净利润预测至1.6/4.8/8.8亿元 [4] - AI加持下ERP产品力增强，维持行业龙头地位 [4] 医药行业 - 海泰新光受客户去库影响，下调2025-2026年归母净利润预测至1.85/2.22亿元（较前次下调27.5%/33.3%），新增2027年预测为2.68亿元 [5] - 大客户新产品销售增长及整机业务有望贡献增量 [5] 社服行业 - 行动教育25H1营业收入同比-11.7%至3.4亿元，归母净利润同比-3.5%至1.3亿元，管理咨询业务占比下降，推进"实效教育+AI"战略转型 [7] - 下调2025-2027年归母净利润预测至2.94/3.34/3.71亿元（下调4%/3%/3%） [7] 食饮行业 - 煌上煌25H1营业收入同比-7.19%至9.84亿元，归母净利润同比+26.90%至0.77亿元，25Q2收入同比-10.72%但净利润同比+16.08% [8] - 预计2025-2027年EPS为0.16/0.18/0.20元，当前股价对应PE为101/88/81倍 [8] 轻工行业 - 锦波生物因销售费用大幅增长，下调2025-2027年归母净利润预测至10.1/13.1/16.9亿元，对应EPS为8.78/11.41/14.66元 [9] - 引入战略投资者后有望释放协同效应，业绩增长可持续 [9] 市场数据 - A股主要指数普涨，上证综指涨0.50%至3665.92，创业板指涨1.24%至2409.4 [6] - 商品市场黄金跌0.44%至776.04元/克，铜价持平于79020元/吨 [6] - 海外市场纳斯达克指数涨1.39%至21681.90，日经225涨2.15%至42718.17 [6]