报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对国债、股指、贵金属等多个期货品种进行分析并给出投资建议，如预计国债期货难有趋势行情应保持谨慎，看好中国权益资产长期表现可考虑做多股指期货等[6][9]。 各品种总结 国债 - 上一交易日多数下跌，30 年期主力合约跌 0.31%，10 年期主力合约跌 0.04%，5 年期主力合约持平，2 年期主力合约跌 0.02% [5] - 央行开展 1146 亿元 7 天期逆回购操作，单日净回笼 461 亿元；中美继续暂停实施 24%对等关税 90 天 [5] - 美国 7 月 CPI 公布后，美联储 9 月降息概率涨至 90.1% [6] - 预计难有趋势行情，保持谨慎 [7] 股指 - 上一交易日涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约涨 0.51%，上证 50 股指期货主力涨 0.61%，中证 500 股指期货主力合约涨 0.52%，中证 1000 股指期货主力合约涨 0.31% [8][9] - 三部门印发个人消费贷款财政贴息政策实施方案 [9] - 看好长期表现，考虑做多股指期货 [10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 776.04，涨幅 -0.44%，夜盘收盘价 776.28；白银主力合约收盘价 9187，涨幅 -0.25%，夜盘收盘价 9205 [11] - “逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金及美联储有望降息支撑黄金 [11] - 中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货 [12] 螺纹、热卷 - 上一交易日小幅上涨，唐山普碳方坯报价 3120 元/吨，上海螺纹钢现货价格 3260 - 3380 元/吨，上海热卷报价 3470 - 3480 元/吨 [13] - 政策主导行情，中期或回归产业供需逻辑，房地产下行及产能过剩压制螺纹钢价格，工信部钢铁产业稳增长政策或为利多因素 [13] - 热卷与螺纹钢走势或一致，技术面短期震荡偏强，投资者可关注回调买入机会，前期多单可继续持有 [13] 铁矿石 - 上一交易日明显上涨，PB 粉港口现货报价 788 元/吨，超特粉现货价格 662 元/吨 [15] - 政策主导行情，跟随焦煤价格波动，中期供需格局或转弱 [15] - 技术面短期震荡偏强，投资者可关注回调买入机会，前期多单可继续持有 [15] 焦煤焦炭 - 上一交易日大幅上涨 [17] - 国家能源局核查煤矿生产情况，部分煤矿停产，政策影响下或延续强势 [17] - 技术面短期内或延续强势，投资者可关注回调买入机会，前期多单可继续持有 [17] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 0.16%至 6110 元/吨，硅铁主力合约收涨 0.21%至 5820 元/吨 [19] - 加蓬锰矿发运量回落，澳矿供应放量，港口锰矿库存回升，铁合金产量持续回升，需求恢复偏弱，供应仍偏高 [19] - 短期需求小幅回升，供应过剩，成本低位有支撑，回落后可关注低位多头机会 [20] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡上行受阻于均线组 [21] - 基金经理减持净多头头寸，市场焦点转移到美俄会谈，地缘政治风险缓解，原油下行 [22] - 主力合约暂时观望 [23] 燃料油 - 上一交易日震荡下行走势偏弱 [24] - 超低硫燃料油供应太多，ARA 地区燃料油库存增加，对价格利空 [25] - 主力合约做缩高低硫价差 [26] 合成橡胶 - 上一交易日主力收涨 0.72%，山东主流价格上调至 12100 元/吨，基差持稳 [27] - 原料回升开工仍小幅亏损，盘面随整体情绪回落，等待盘面企稳参与反弹 [27] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.89%，20 号胶主力收涨 0.72%，上海现货价格上调至 14700 元/吨附近，基差持稳 [29] - 宏观市场情绪降温，供应端扰动放缓，下跌空间有限，回调可关注做多机会 [29] PVC - 上一交易日主力合约收涨 0.88%，现货价格上调 30 元/吨，基差持稳 [32] - 供过于求基本面延续，继续大幅向下空间有限，底部震荡 [32] 尿素 - 上一交易日主力合约收涨 0.52%，山东临沂下调至 1720 元/吨，基差收窄 [36] - 短期基本面变化不大，盘面震荡运行，中期偏多 [36] 对二甲苯 PX - 上一交易日主力合约上涨 0.92%，PXN 价差调整至 260 美元/吨，PX - MX 价差在 120 美元/吨 [38] - 供需环比转弱，成本和需求端支撑不足，短期震荡调整，考虑区间操作 [38] PTA - 上一交易日主力合约上涨 0.38%，华东现货现价 4695 元/吨，基差率 -0.66% [39] - 供应变化不大，需求有转弱预期，成本端支撑减弱，加工费承压，大厂减产增多，短期下方支撑明显，考虑区间参与 [39] 乙二醇 - 上一交易日主力合约上涨 0.64% [40] - 近端煤制装置高开工，港口库存小幅累库，海外装置检修增加，进口或缩减，下方有支撑，短期考虑区间参与 [40] 短纤 - 上一交易日主力合约上涨 0.25% [41] - 供应维持偏高水平，需求端环比有改善，供需矛盾不大，跟随成本震荡运行 [41] 瓶片 - 上一交易日主力合约上涨 0.44% [42] - 装置检修增多，库存持稳，盘面有支撑，主要逻辑在成本端，预计跟随成本端震荡运行 [43] 纯碱 - 上一交易日主力收盘于 1409 元/吨，涨幅 5.31% [44] - 供应增加，需求不温不火，拿货积极性弱，成交放缓，现货价格松动，期货市场资金博弈放大价格波动幅度 [44] 玻璃 - 上一交易日主力收盘于 1073 元/吨，涨幅 0.47% [45] - 产线低位维持，去库速度放缓，下游拿货乏力，企业出货放缓，价格趋稳，短期内高空为主 [45] 烧碱 - 上一交易日主力收盘于 2502 元/吨，涨幅 0.85% [46] - 前期检修装置陆续复产，供应增加，库存方面主力下游液碱送量调整不大，铝类方面趋稳，盘面回归现货价趋稳逻辑 [47] 纸浆 - 上一交易日主力收盘于 5264 元/吨，涨幅 0.73% [48] - 巴西减产理论上支撑市场，港口库存去库但同比仍在高位，下游价格走弱，采购情绪欠佳，短期震荡偏弱 [49] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约收盘涨 2%至 82520 元/吨 [51] - 宁德时代矿区停产引发担忧，未扭转供需过剩格局，交易逻辑转向宏观叙事和矿证事件预期，单边操作难度大，未入场投资者轻仓操作 [51] 铜 - 上一交易日沪铜震荡上行，上海金属网 1电解铜均价 79160 元/吨，较上交易日上涨 20 元/吨 [53] - 铜精矿短缺，美联储降息预期支撑铜价，铜价反弹，主力合约回调做多 [54] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，涨 0.1%报 270690 元/吨 [56] - 矿端偏紧传导至冶炼端，消费难言乐观，海内外库存去库，预计震荡运行 [56] 镍 - 上一交易日沪镍涨 0.2%至 122870 元/吨 [57] - 矿端价格走弱，下游亏损，不锈钢现货跟涨有限，消费难言乐观，一级镍过剩，预计震荡运行 [57] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 0.72%至 3091 元/吨，豆油主连收涨 0.90%至 8476 元/吨 [58] - 美豆种植面积和产量调减，国内大豆到港量高，油厂榨利回暖，后续供应偏宽松，进口成本走高，豆粕关注下方支撑区间多头机会，豆油关注多头冲高离场机会 [58] 棕榈油 - 马棕连续上涨，马来西亚库存增加但增幅不及预期，出口量增长，印尼计划推行生物柴油政策 [60] - 国内库存累库，处于近 7 年同期第 3 高水平，多单考虑获利减仓 [61] 菜粕、菜油 - 加菜籽重挫后反弹，中国对加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，全球菜籽和菜油产量及库存有变化 [62] - 预计菜系后期供应偏紧，多单考虑获利减仓 [63] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，隔夜外盘棉花大幅上涨 2.4%，USDA 报告调降美国年末库存和产量预估 [64] - 全球供需宽松预期，短期供需报告利好，预计价格偏强运行 [65] 白糖 - 上一日国内郑糖震荡运行，隔夜外盘原糖上涨 2.5%，因市场担忧巴西产量 [67] - 国外巴西产量加速，泰国印度预期丰产，国内库存低但 10 月前进口量多，建议观望，区间震荡运行 [68] 苹果 - 上一日国内苹果期货高位震荡运行，今年苹果小幅增产，产区早熟苹果行情收购价格高开低走 [70] - 建议观望 [72] 生猪 - 昨日全国均价 13.69 元/公斤，较昨日下跌 0.03，南方市场猪价稳中窄调 [73] - 集团场出栏量恢复，供应增量，需求偏弱，考虑反套策略 [74] 鸡蛋 - 上一交易日主产区鸡蛋均价 3.05 元/斤，主销区鸡蛋均价 3.23 元/斤，成本偏高，养殖利润偏低 [75] - 8 月供应或增加，消费备货期走货不及预期，可考虑 9 - 10 反套持有 [76] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨 0.04%至 2260 元/吨，玉米淀粉主力合约收涨 0.27%至 2645 元/吨 [77] - 美玉米丰产预期强，国内库存压力减退，需求维持小幅增长，短期供需趋向平衡，旧作合约可关注虚值看涨期权机会，玉米淀粉跟随玉米行情 [78] 原木 - 上一交易日主力收盘于 824.5 元/吨，跌幅 1.26% [79] - 本周中国 11 港新西兰原木预到船减少，到港总量减少，现货流通好转，短期多头情绪有支撑 [79]