报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜当前多空相对平衡，等待外力打破，美国通胀可控强化9月降息预期，美铜超量累库有库存外迁冲击全球铜价风险，国内金九旺季预期和反内卷政策预期支撑价格 [1] - 铝价步入时间换空间阶段，有回暖预期，铝合金等待旺季指引，关注铝锭库存拐点，警惕氧化铝产能收储触发超跌反弹，8月铝产业利润上游转下游，氧化铝复产增加过剩预期但成本支撑限制深跌，印俄铝合作协议提升美加征关税预期，金九临近备货提前启动 [1][2] - 镍基本面变化不大，呈震荡运行，LME镍和沪镍上涨，LME库存增加，国内SHFE仓单减少，镍矿升水小幅下跌，不锈钢原料价格分化，库存四连降但去库放缓，8月粗钢和一级镍产量预计环比增加 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，现货氧化铝价格回落，铝锭现货贴水收窄，多地加工费有调整，LME和上期所库存增加，社会库存氧化铝增加、电解铝不变 [5] - 镍：金川镍价格上涨，镍铁部分数据缺失，不锈钢部分产品价格上涨，新能源相关产品价格下跌，LME库存增加，上期所镍仓单减少，社会库存镍增加、不锈钢数据缺失 [5] - 锌：主力结算价微跌，沪伦比微降，现货和合金价格下跌，升贴水下降，库存上期所增加、LME不变 [6] - 锡：主力结算价上涨，LME价格下跌，沪伦比上升，现货和精矿价格上涨，库存上期所增加、LME不变 [6] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水多年数据图表 [7][8][10][13] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡连一 - 连二价差多年数据图表 [16][20][21] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡库存多年数据图表 [23][25][27] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡库存多年数据图表 [30][32][34] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系库存多年数据图表 [36][38][40] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率多年数据图表 [43][45][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [50] - 王珩：现任光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，跟踪新能源产业链，服务上市公司风险管理 [50] - 朱希：现任光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，跟踪产业链动态 [51]