报告行业投资评级 - 单边：中性；跨期：09 - 01反套；跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 中美经贸会谈声明暂停实施24%关税90天，市场气氛积极带动化工板块走强，尿素盘面小幅提振 [2] - 下游农业需求进入淡季，工业需求逐步提升，复合肥开工率提升但维持刚需采购 [2] - 尿素产量高位运行，上游库存同比仍偏高位，新增产能投产使未来供应持续走高 [2] - 煤制尿素利润尚可，成本端支撑偏弱 [2] - 8月为出口窗口期，尿素出口持续，港口库存窄幅波动，预计出口量变动不大 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 涉及山东尿素小颗粒市场价、河南尿素小颗粒市场价、山东主连基差、河南主连基差、尿素主力连续合约价格、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等内容 [7][8][9][14][17] 尿素产量 - 包含尿素周度产量和尿素装置检修损失量相关内容 [17] 尿素生产利润与开工率 - 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率等内容 [20][25][31] 尿素外盘价格与出口利润 - 包含尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、尿素出口利润、盘面出口利润等内容 [30][32][36][39][42] 尿素下游开工与订单 - 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、尿素企业预收订单天数等内容 [53][1][48] 尿素库存与仓单 - 包含上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量等内容 [51][54][57] 市场分析 价格与基差 - 2025 - 08 - 12，尿素主力收盘1727元/吨（+5）；河南小颗粒出厂价1730元/吨（0）；山东地区小颗粒报价1720元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价1730元/吨（-10）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东基差 - 7元/吨（-15）；河南基差3元/吨（-15）；江苏基差3元/吨（-15）；尿素生产利润190元/吨（-10），出口利润1365元/吨（+41） [1] 供应端 - 截至2025 - 08 - 12，企业产能利用率81.98%（0.08%）；样本企业总库存量为88.76万吨（-2.97），港口样本库存量为48.30万吨（-1.00） [1] 需求端 - 截至2025 - 08 - 12，复合肥产能利用率41.50%（+2.82%）；三聚氰胺产能利用率为61.10%（-2.40%）；尿素企业预收订单天数6.53日（+0.41） [1]