报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯与苯乙烯区间震荡，等待下游采购进一步抬升；山东开工有下降预期，关注后续山东地区石油苯及加氢苯开工表现；纯苯后续去库幅度偏小，库存压力仍存；苯乙烯下游开工提振力度有限，基差近期表现平稳，反映下游未进一步放量采购，关注下游表现；单边策略上纯苯与苯乙烯均观望，基差及跨期方面近月BZ纸货 - 远端BZ2603价差、BZ2603 - BZ2605跨期价差、EB2509 - 2510跨期价差逢高反套，跨品种方面EB - BZ价差逢高做缩 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 80元/吨（+35），纯苯现货 - M2价差15元/吨（+15元/吨）；苯乙烯主力基差28元/吨（-27元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费182美元/吨（+6美元/吨），纯苯FOB韩国加工费163美元/吨（+1美元/吨），纯苯美韩价差91.8美元/吨（+8.0美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 - 318元/吨（+0元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存14.60万吨（-1.70万吨）；苯乙烯华东港口库存148800吨（-10200吨），苯乙烯华东商业库存69500吨（+3000吨）；纯苯开工率未提及，苯乙烯开工率77.7%（-1.2%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润174元/吨（-45元/吨），开工率43.67%（-10.58%）；PS生产利润 - 77元/吨（-25元/吨），开工率55.00%（+1.70%）；ABS生产利润90元/吨（-10元/吨），开工率71.10%（+5.20%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1795元/吨（-80），开工率88.41%（-1.79%）；酚酮生产利润 - 689元/吨（-17），开工率未提及；苯胺生产利润101元/吨（+261），开工率73.46%（-0.48%）；己二酸生产利润 - 1553元/吨（-50），开工率54.40%（-10.40%） [1]