报告行业投资评级 - 铝单边评级为中性，氧化铝单边评级为谨慎偏空，铝合金单边评级为中性；套利策略为沪铝正套、多AD11空AL11 [10] 报告的核心观点 - 供给端扰动引发价格普涨，电解铝在消费旺季有上涨潜力，氧化铝过剩格局难改，铝合金关注跨品种套利机会 [1][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 铝现货方面，华东A00铝价20640元/吨，较上一交易日变化10元/吨，华东铝现货升贴水 -30元/吨，较上一交易日变化20元/吨等 [1] - 铝期货方面，2025 - 08 - 12日沪铝主力合约开于20630元/吨，收于20735元/吨，较上一交易日变化60元/吨等 [2] - 库存方面，截止2025 - 08 - 12，国内电解铝锭社会库存58.7万吨，较上一期变化2.3吨等 [2] - 氧化铝现货价格，2025 - 08 - 12山西价格3240元/吨，山东价格3220元/吨等 [2] - 氧化铝期货方面，2025 - 08 - 12氧化铝主力合约开于3180元/吨，收于3308元/吨，较上一交易日收盘价变化132元/吨，变化幅度4.16%等 [2] - 铝合金价格方面，2025 - 08 - 12保太民用生铝采购价格15400元/吨，机械生铝采购价格15500元/吨，价格环比昨日变化0元/吨等 [3] - 铝合金库存，社会库存4.84万吨，厂内库存6.07万吨 [4] - 铝合金成本利润，理论总成本20065元/吨，理论利润 -165元/吨 [5] 市场分析 - 电解铝受市场情绪偏好跟涨，季节性消费淡季铝价震荡，社会库存增加但铝棒累库放缓，消费旺季值得期待，供给受限下高利润不影响价格 [6] - 氧化铝现货市场有成交，矿端因几内亚局势受影响，产能治理加速但过剩格局难改，矿端扰动需跟踪 [7][8] - 铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价，废铝供应紧张支撑成本，关注跨品种套利机会 [9]