报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜基本面或处于供给增速逐步放缓、需求受季节性变化以及贸易关税影响略显偏弱的局面 ，期权市场情绪偏多头 ，隐含波动率略降 ，技术上60分钟MACD双线位于0轴上方 ，红柱收敛 ，操作建议轻仓震荡交易 ，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价79380元/吨 ，环比+360元/吨 ；LME3个月铜收盘价9845.5美元/吨 ，环比+5美元/吨 [2] - 沪铜主力合约隔月价差为0元/吨 ，环比+60元/吨 ；主力合约持仓量158877手 ，环比+2833手 [2] - 沪铜期货前20名持仓4902手 ，环比+5608手 ；LME铜库存155000吨 ，环比-700吨 [2] - 上期所库存阴极铜81933吨 ，环比+9390吨 ；LME铜注销仓单11600吨 ，环比-375吨 [2] - 上期所仓单阴极铜22800吨 ，环比-2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价79475元/吨 ，环比+325元/吨 ；长江有色市场1铜现货价79400元/吨 ，环比+305元/吨 [2] - 上海电解铜CIF（提单）55美元/吨 ，环比持平 ；洋山铜均溢价47美元/吨 ，环比持平 [2] - CU主力合约基差95元/吨 ，环比-35元/吨 ；LME铜升贴水（0 - 3）-87.14美元/吨 ，环比-3.89美元/吨 [2] - 进口铜矿石及精矿234.97万吨 ，环比-4.58万吨 ；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-38.06美元/千吨 ，环比+4.03美元/千吨 [2] 上游情况 - 江西铜精矿69720元/金属吨 ，环比+320元/金属吨 ；云南铜精矿70420元/金属吨 ，环比+320元/金属吨 [2] - 南方粗铜加工费900元/吨 ，环比持平 ；北方粗铜加工费750元/吨 ，环比持平 [2] - 精炼铜产量130.2万吨 ，环比+4.8万吨 ；未锻轧铜及铜材进口量480000吨 ，环比+20000吨 [2] 产业情况 - 社会铜库存41.82万吨 ，环比+0.43万吨 ；上海1光亮铜线废铜价0元/吨 ，环比-55490元/吨 [2] - 江西铜业98%硫酸出厂价640元/吨 ，环比持平 ；上海2铜（94 - 96%）废铜价68150元/吨 ，环比+200元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量221.45万吨 ，环比+11.85万吨 ；电网基本建设投资完成额累计值2911亿元 ，环比+871.14亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值46657.56亿元 ，环比+10423.72亿元 ；集成电路当月产量4505785.4万块 ，环比+270785.4万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率9.3% ，环比+0.07% ；40日历史波动率9.72% ，环比+0.02% [2] - 当月平值IV隐含波动率9.12% ，环比-0.0023% ；平值期权购沽比1.25 ，环比+0.0050 [2] 行业消息 - 中美发布经贸会谈联合声明 ，双方自8月12日起继续暂停实施24%关税90天 ，中方继续暂停4月相关不可靠实体清单措施 [2] - 财政部等三部门印发个人消费贷款财政贴息政策实施方案 ，2025年9月1日至2026年8月31日 ，符合条件个人消费贷款享贴息 [2] - 美国7月CPI同比持平于2.7% ，低于预期 ，环比涨0.2% ，核心CPI同比涨3.1% ，高于预期 ，市场预计美联储9月降息概率超90% [2] - 美国财长贝森特表示美联储应9月降息50个基点 ，特朗普对美联储主席人选持开放态度 [2] - 里士满联储主席巴尔金称通胀和失业率压力平衡不明确 ，堪萨斯联储主席施密德称关税对通胀影响有限 ，维持政策不变 [2]