行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 人工智能板块7月表现强劲，万得人工智能指数上涨5.37%，跑赢上证指数（3.74%）和沪深300指数（3.54%）[11] - 华宝创业板人工智能ETF（159363）月度回报达16.41%，易方达中证人工智能ETF（159819）规模领先达165.78亿元[12] - 2024年中国AI Agent市场规模预计达1473亿元，2028年将突破3.3万亿元，年复合增长率显著[2] - 2025年被视作AI Agent产业爆发元年，GPT-5发布推动智能体技术进入新阶段[3] 行情回顾 - 7月人工智能板块相对计算机指数超额收益1.52%，相对上证指数超额收益1.64%[11] - 万得人工智能指数年初至今上涨21.11%，显著高于申万计算机指数（13.08%）和沪深300指数（3.58%）[11] - 人工智能主题ETF跟踪误差普遍处于2%-6%区间，主要因产品成立时间较短[12] 市场规模与政策支持 - 中央及地方政府连续出台"人工智能+"政策，2025年国常会审议通过深入实施行动意见[25] - 全球AI Agent市场规模预计从2024年51亿美元增长至2030年471亿美元，年复合增长率44.8%[29] - 中国B端AI Agent市场规模预计从2024年688亿元增长至2028年8390亿元，C端市场规模从7.28亿元增至130.35亿元[34] 技术进展 - GPT-5实现智能体技术突破，可自主执行代码生成、项目规划等复杂任务[35] - 国内外大模型厂商持续高强度投入，大模型Coding与Agentic能力成为竞争焦点[36] - AI Agent技术架构逐步成熟，已形成通用Agent基本框架[36] 产品与竞争格局 - 中国AI Agent参与主体分为互联网、云计算及传统软件三大类，形成"三足鼎立"竞争格局[45] - 计算机传统软件厂商通过"AI+ERP/CRM"深度集成企业核心系统，构建差异化竞争壁垒[45] - 截至2025年7月，中国公开可检索的Agent开发与构建平台达126个[45] 投资建议 - 推荐配置人工智能ETF产品，包括易方达中证人工智能ETF（159819）、华夏中证人工智能ETF（515070）等[54] - AI Agent产业链上下游均存在投资机会，下游应用与中游平台弹性突出[54] - 主流人工智能ETF持仓与AI Agent核心产业链高度重合，可同步受益算力需求爆发等多重机遇[54]