通胀数据与趋势 - 美国7月CPI环比增速从6月的0.29%降至0.20%，同比增速保持在2.7%[6] - 核心CPI环比增速从6月0.23%升至7月0.32%，同比增速从2.9%升至3.1%[6] - 房租占CPI比重近35%，7月环比增速达0.27%，过去3月年化增速降至3.3%[6] - 除房租外的核心服务通胀环比增速从0.21%升至7月0.48%，创24年3月以来次高[6] 分项价格变动 - 能源价格环比增速从6月0.9%降至7月-1.1%，其中汽油价格从1%降至-2.2%[6] - 食品价格环比增速从6月0.3%降至7月0%，家庭食品环比增速从0.3%降至-0.1%[6] - 医疗护理服务环比增速从0.6%升至7月0.8%，运输服务环比增速从0.2%升至0.8%[6] 政策预期与市场反应 - 市场预期9月降息概率从86%升至94%，全年降息幅度预期升至60个基点[1] - 预计美联储9月可能保持利率不变，10月和12月各降息一次[1][6] - 8-9月CPI同比增速可能反弹至2.9-3%，主要因商品价格反弹和核心服务通胀走高[6] 劳动力市场影响 - 移民劳工减少推高劳动密集型行业工资涨幅，影响餐饮住宿、建筑等行业[6] - 失业率仍在历史低位，移民劳工供应减少抵消需求放缓对失业率的作用[1][6]